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公司简评研究报告 ● 电力设备及新能源行业 2011 年 6 月 30 日 公司SVG在电网领域的应用再获突破 荣信股份（002123.SZ ） 推荐 维持评级 投资要点： 1．事件 分析师 邹序元 近期，公司承制的辽宁电网首台 SVG 动态无功补偿装置成功投运。 ：（8610 ）6656 8668 2．我们的分析与判断 ：zouxuyuan@ 执业证书编号：S0130208061595 （一）公司SVG 在电网领域的应用再获突破 联系人 公司承制的辽宁电网首台 SVG 动态无功补偿装置在朝阳投运 张玲 成功，该装置具有补偿效果好、抗低电压能力强、运行损耗小等特 ：（8610 ）6656 8643 点，是新一代智能型无功补偿装置。 ：zhangling_yj@ 该工程是辽宁省电网公司 2010 年重点科技项目，主要目的是 解决农网 66 千伏凌城线线路损耗大、末端用户电压低的突出问题。 SVG 可跟踪系统的无功变化，双向快速调节无功输出，提高并维 市场数据 时间 2011.06.30 持线路末端电压水平的同时，可向线路输送所需无功功率。 A 股收盘价(元) 22.60 刀尔登变电站位于 66 千伏凌城线末端，是朝阳电网最偏远农 A 股一年内最高价(元) 34.32 网变电站。SVG 投运后，刀尔登地区 66 千伏电压由 58.2 千伏提高 A 股一年内最低价(元) 19.62 至 63.9 千伏，66 千伏凌城线线路损耗大幅下降，经济效益、社会 上证指数 2728.48 效益显著提高。 市净率 6.92 （二）无功补偿：新市场、新应用 总股本（百万股） 504.00 国内传统的无功补偿市场是用电侧市场和火电发电市场，主要 实际流通A 股（百万股） 448.67 推动力是国家出台的功率奖惩政策。而我们认为，随着新能源发电 限售的流通 A 股（百万股） 55.33 装机比例的提高和电网对电能质量要求的提升，新能源发电侧和输 流通 A 股市值(亿元) 101.40 电侧的市场容量将明显增加。 在新能源发电市场方面，风电无功补偿市场的空间最大。无功 补偿可以提高风电的并网质量，既解决了有功/无功控制，也是解 决低电压穿越的方案之一。公司是最早推动和培育风电无功补偿市 场的企业之一。 在输电领域，随着智能电网建设、农网改造需求的增加，电网 侧无功补偿的需求将明显加大。公司 SVG 产品在电网领域具有较 强的竞争力，是新的业绩增长点之一。此外，公司与西门子成立的 合资公司主攻输电串补，预计合资公司将在南方电网区域收获订 单。 3．投资建议