含有百慕大互换选择权的利率上限互换及其定价的研究.pdfVIP

摘要 摘要 自从2006年利率互换这一有效的利率避险工具在我国金融市场登陆以来， 无论是其品种还是交易数量都得到了迅猛发展。然而由于我国利率互换刚刚起 步，国内学术界对我国的利率互换定价问题研究较少，尤其是含权利率互换的 定价研究更少，这与利率互换的实际发展是不协调的。基于此，本文构建了一 种新的含权利率互换衍生产品：含有百慕大互换选择权的利率上限互换(即将 含有百慕大互换选择权的利率互换与利率上限互换组合)，并结合中国的利率市 场进行了实际定价，试图在含权的中国利率互换定价问题上做些粗浅探讨，或许 这对于今后进一步研究类拟金融产品的定价问题也是有借鉴意义的。 利率期限结构的估计是利率衍生产品定价的前提，因此论文首先对利率期 限结构模型进行了阐述，包括静态估计的三个模型和动态利率模型中的均衡模 型和无套利模型。由于含有百慕大互换选择权的利率上限互换价格包括普通利 率互换部分，论文紧接着论述了一般利率互换的原理，种类，功能等，给出了 普通利率互换的定价的方法和步骤。之后，是论文的核心部分，即构建了含有 百慕大互换选择权的利率上限互换模型，讨论了其定价方法：基于Hull—White利 率模型的三叉树方法。最后，将该模型运用于一实例中，并对影响含有百慕大 互换选择权的利率上限互换内嵌期权大小因素进行了分析。 关键词：利率期限结构、利率互换、 百慕大互换期权、 含有百慕大互换选择 权的利率上限互换、Hull-White三叉树 Ⅱ Abstact Abstract of InterestRate aneffectiveinstrumenttominimizetherisk Swap(mS)as interesthasbeen inChinafinancialMarketsinceitWastraded developedradpidly in2006in hasbeencarriedonforthe of firstly China．However,1ittlestudy pricing of IRS ofChinabecauseoftheshort IRS，especiallycomplicatedincludingoptions author ofⅡ之SinChinaMarket．So．the anewinterestratederivative：a history designs Bermudan the ofit．ItiS SWapwith method rate—capped Swaption，andgiYeSpricing all todosomeresearchonthe IRS of attempt complicatedincludingoptions itiSusefulforotherstodomorestudiesonitinthefuture． China．Maybe ToestimatethetermstructureofinterestrateiSthefirsttaskof the