中国民营上市公司制度环境和绩效问题研究.pdfVIP

罗党论 、唐清泉 : 中国民营上市公司制度环境与绩效问题研究 中国民营上市公司制度环境与绩效问题研究 罗党论 　唐清泉 　　内容提要 :在中国目前转型经济的情况下 ,政府环境构成了民营企业外在环境的重要 部分 ,对企业的生存和发展以及企业之间的竞争都发挥着至关重要的作用 。因此 ,如何应 对政府环境 、处理与政府的关系也就构成了民营企业战略决策和经营行为的重要方面 。 本文以中国民营上市公司为例 ,通过对 2002 —2005 年民营上市公司的政治关系的刻画 , 考察了制度环境中的地区产权保护水平 、政府干预水平 、金融发展水平的差异对所在地的 民营上市公司政治参与的影响 。研究发现 ,当地方产权保护越差 、政府干预越大以及金融 发展水平越落后的时候 , 民营上市公司更有动机去与政府形成政治关系 。其原因在于这 种政治关系对民营上市公司是一种对市场不完善下的替代保护机制 ,是转型期民营企业 发展自发形成的机制 。 关键词 :产权保护 　政府干预 　政治参与 一 、引　言 ( ) 在我国 , 民营企业广泛的政治参与已成为必然趋势 陶庆 ,2004 。中共中央统战部 、全国工商 联 、国家工商总局和中国民营经济研究会联合进行的一项调查显示 ,在接受调查的企业家中 ,将近 ① 13 的人希望当人大代表和政协委员 。据统计 ,第十届全国人大代表的数量为 3000 名左右 ,全国 政协委员为 2238 名左右 ,其中就有 133 名人大代表 、100 名全国政协委员来 自民营经济代表人士 。 而浙江省传化集团董事长徐冠巨当选浙江省政协副主席以及重庆市力帆实业集团董事长尹明善当 选为市政协副主席 ,无疑标志着企业政治关系的一轮高峰 。在民营企业蓬勃发展的背景下 , 民营企 业的政治参与有着复杂的动机 ,但我们对其内在机理尚缺乏深刻的认识 。 实际上 ,企业建立政治关系的动机在国际上已被经济学家研究多年 ,Agrawal 和 Knoeber (2001) 发现那些与政府部门密切相关的行业里的企业会有更多的政府官员担任董事 。Faccio (2006) 对 47 个国家的20202 个上市公司在国家层面上的政治关系决定因素进行研究 ,发现这些拥有政治关系 的企业在腐败较严重 、外资进入限制较大和制度更不透明的国度比较普遍 。Boubakri et al (2006) 发 现政府权力越集中、任职时间越短 ,政府越会在民营化的公司中安排政府官员 。同时 , 国家的法律 越不独立 ,企业的政治参与越普遍 。 在中国目前转型经济的情况下 ,政府环境构成了民营企业外在环境的重要部分 ,对企业的生存 和发展以及企业之间的竞争都发挥着很重要的作用 。如何应对政府环境 、处理与政府的关系也就 ( ) 构成了民营企业战略决策和经营行为的重要方面 张建君 、张志学 ,2005 。一般来说 ,企业总是处 　罗党论 , 中山大学岭南学院 , 邮政编码 : 510275 , 电子信箱 :zsulun @126 . com ; 唐清泉 , 中山大学管理学院 , 邮政编码 : ( ) 510275 , 电子信箱 : mnstqq @mail . sysu . edu . cn 。作者感谢 中国博士后科学基金项 目 20080440118 、国家 自然科学基金项 目 ( ) ( ) 、国家自然科学基金重点项 目和中山大学经济研究所基地建设经费的资助 。作者还感谢中山大学 管理学院郑国坚博士、重庆大学辛清泉博士的帮助 ,也感谢两位匿名审稿人的宝贵建议 ,当然文责自负 。 ①　资料来源 : 《民营企业主竞逐各级党代表》, 《南方周末》20