民营企业参股银行的动机与效果研究——以上市民营企业为例(精品).pdfVIP

经济评论 2013年第2期 ECONOMIC REVIEW No．2 2O13 民 营 企 业 参 股 银 行 的动 机 与 效 果 研 究 - 以上市民营企业为例 郭牧炫 廖 慧 摘要：本文以2006—2010年各年新增参股银行的上市民营企业为研究对象，从参股 动机和效果两个维度对 民营企业参股银行进行了研究，并考察了参股行为对民营企业融 资约束的影响。结果发现，上市民营企业参股银行更多出于追求多元化经营和分享银行 业的垄断利润考虑，参股后民营企业的融资约束得到了显著缓解。比较参股前后发现，民 营企业在整体负债水平、银行借款方面都有显著增加 ，借款期 限结构显著缩短，显示参股 银行的确可以帮助民营企业获得外部融资。相比之下，参股后企业的营业外净收益有所 增加 ，但整体绩效水平显著下降。 关键词：民营企业 参股银行 融资约束 产融结合 一 、 问题提出 在中国的融资体系下，国有企业受中