城市综合体：商业地产投资必争之地.pdfVIP

孔 ， Zi- 城市综合体 ：商业地产投资必争之地 jY_ 随着房地产市场调控的逐步深入，以及 “保障房与商品房”双轨制的到来，房地产行业正逐步 进入去杠杆化的时代。除基本面的因素之外，房地产行业因土地财政、预售制、保有税和保障房缺 失等制度性因素导致出现的 “高成长、高利润、高杠杆”的黄金十年将会一去不复返。行业整体中 长期高成长性将逐渐下降，高杠杆和高利润特征也将呈缓慢的趋势下降。 从房地产市场竞争态势角度看，随着保障性住房切去供应的很大一块蛋糕，加之资源正加速向 强势企业集中，区域壁垒逐步走向彻底瓦解，商品住宅市场的竞争将愈演愈烈；竞争将首先集中在 要素市场 (土地、资金、人才 )，然后波及产品市场 (性价比竞争)。而政策的倾斜和房地产行业 转型的需求，促使商业地产正迎来黄金发展机遇，虽然 目前国内商业地产租金价格比稍低 (商业地 产培育期的显著特征 )，但城市化水平