商业银行衍生金融工具配置动因中美比较分析.pdfVIP

宏观谨济研 2013年第3期 商业银行衍生金融工具 配置动因中美比较分析木 马孝先 周连超 郑 萍 内容提要 基于面板数据效应模型，本文研究 发达国家商业银行持有如此大量的衍生金融 了相关因素对商业银行配置衍生金融工具的驱动 工具，国内商业银行高速增持衍生金融工具 ，其经 效应。结果发现，美国商业银行的投资套利工具效 济动因是银行业与学术界关注的焦点。陈很荣和吴 应与节税工具效应是显著的；而国内商业银行套期 冲锋 (2001)认为，企业参与金融衍生市场是基于套 保值效应与衍生金融市场参与能力效应是显著的。 期保值的动机。而郑鸣和徐璐(2ol1)在假定银行同 这说明体制环境不同、经营模式不同的中美商业银 质的前提下 ，基于混合数据模型进行了研究，认为 行 ，其配置衍生金融工具的动因也不同。最后在 中 我国银行使用衍生品规模与银行规模显著正相关 ， 美 匕较的基础上，给