中国创业板市场与中小板市场问的波动溢出效应研究——基于方法比较视角.pdfVIP

中国创业板市场与中小板市场问的 波动溢出效应研究 基于方法比较视角 耿庆峰 内容提要 基于创业板市场与中小板市场的特殊关系，本文分别运用单变量条件异方差模型和多元条件异方 差模型考察二者之间的信息传导和波动溢出效应，研究结果表明：(1)创业板市场对中小板市场存在波动的集聚性 和持久性溢出效应，中小板市场对创业板市场不存在波动的集聚性溢出效应，但存在波动的持久性溢出效应；(2) 创业板市场与中小板市场间均值溢出效应不显著，二者互不构成对方的定价 中心；(3)单变量GARCH模型下，创业 板市场对中小板市场存在单向的波动溢出效应，而多元GARCH模型下，创业板市场与中小板市场间存在双向波动 溢出效应，表明多元GARCH模型效果优于单变量GARCH模型；(4)创业板市场与中小板市场间的波动溢出效应 程度均不大，但中小板市场对创业板市场的波动溢出效应程度要大于创业板市场对 中小板市场的波动溢出效应程 度，表明老市场向新兴市场的信息流动量较大。 关键词 创业板市场 中小板市场 均值溢出效应 波动溢 出效应 中图分类号：F830