金砖国家国际储备的比较分析.pdfVIP

达到了这个最低的比率要求。其中以中国 的比率增长最快 ，近年来也保持了最高的 值 ，中国的国际储备水平处于一个过高的 水平。巴西和印度的比率相对而言比较平 金砖国家国际储备的比较分析稳 ，变化幅度较小，国际储备为进E1支付 提供了合理的支撑。俄罗斯的比率变动幅 度为五国之首，一方面反映了俄罗斯国际 储备的迅速增长，另一方面也反映了俄罗 ■ 梁 顺 (上海大学经济学院 上海 200444) 斯进IZI增长的相对滞后。南非的比率在 ◆ 中图分类号：F831 文献标识码：A 1999年前一直低于国际最低限度，2000— 2004年问居于区间之中，2004年后才突 的国际货币体系下，还会产生种种风险。对 破30％的上限，考虑到进El需求只是储备 内容摘要 ：近年来，金砖 国家的崛起引 于国际储备迅速增长的新兴市场国家而言， 需求的一个方面 ，南非的国际储备规模并 人瞩 目，与此 同时 ，五 国积 累了巨额的 分析本国国际储备规模是否适宜，并同其 不充足。 国际储备。本文避免构建主观性较强的 适度规模测算模型，通过比率法对金砖 他新兴市场国家进行比较 ，从而采取相应 (二 )国际储备额与短期外债 比率 国家的国际储备进行横 向和纵向的比较 的政策和措施，具有重要的现实意义。 (1K／S1)) 分析。并对未来5年 内金砖国家国际储 格林斯潘和圭多蒂曾提出过一条经典 备的变动趋势进行预测 。实证研究发 研究方法及指标选择 法则 ，一个国家要想避免债务违约，其储 现 ，中国的国际储备明显过量 ，印度和 笔者认为，在理论上构建一国或地区 备要大干等于 12个月内到期 的短期外 俄 罗斯 的国际储备处于相对适宜的水 平，巴西和南非的国际储备规模有所不 的适度国际储备规模的模型并不困难，但 债。从图2可 以看出，印度的该 比率最高， 足 。金砖 国家内部的国际储备分布呈现 在实践中的意义微乎其微，主要原因是影 反映了其一直保持了较小规模的短期外 不均匀的态势，凸显了金砖 国家区域货 响国际储备规模的因素众多且难 以量化。 债，短期外债的偿付风险最低。中国和巴 币合作 的合理性和重要性 。 尤其是同时研究几个不同国家的国际储备 西紧随其后，其国际储备规模对于短期外 关键词 ：金砖 国家 国际储备 区域货 规模问题时，鉴于各国经济制度、经济发 债规模的覆盖也远超过了 “格林斯潘—— 币合作 展的异质性 ，构建一个适用于所有国家的 国际储备适度规模模型带有太多的主观性 问题 的提出 和随意性，必然导致测算结果有失偏颇。因 高盛报告预测 ，到2050年，世界经 此，笔者认为因数据的可得性和金砖各国 一_三一一I 济格局将重新洗牌，“金