民间借贷利率对宏观经济冲击的区制非对称响应：以温州为例.pdfVIP

2013年 7月 中闯 (再，习 Ju1．，2013 第4期(总第279期) EconomicIssuesinChina No．4 民问借贷利率对宏观经济冲击的 区制非对称响应：以温州为例 童 笛 张文彬 1．武汉大学 武汉 430072；2．北京大学 北京 100871 内容提要 ：本文通过从区制非对称这一新的视角出发探讨 民间借贷的 自主性和反应性。在低利 率区制下，民间借贷利率 自主性基于主导地位 ；在高利率区制下，小微企业信贷受限、应收账款增加、 对通胀过度反应等三种机制导致民间借贷利率对宏观经济的反应性显著提升，形成货币紧缩政策负 向冲击的乘数效应。变系数的马尔科夫区制转化模型证 明了温州市金融机构贷款波动和通货膨胀对 民间借贷利率的影响具有明显的区制非对称效应，紧缩性的货 币政策和高通胀导致处于高利率区制 的民间借贷利率显著提升。 关键词：民间借贷 ；区制非对称；马尔科夫区制转化模型