EVA在建筑施工企业的应用分析.pdfVIP

经济论坛 EVA在建筑施工企业的应用分析 中铁二局项 目建设管理公司 刘金彩 [摘 512009年国务院国资委通过修订 《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，宣布从2OlO年 1月 1日起施行，国资 委监管的所有央企从今年开始全部实行 EVA考核 ，以引导企业进一步做强主业，提高资本使用效率 ，实现企业 的可持续发展 。 本文从 EVA的基本 内涵出发．对EVA在 国有施工企业的应用情况进行分析和研究。 关【键~IEV^ 施工企业 应用 际的生产经营付出呈现 出不匹配的状态。 一 、 EVA的基本内涵分析 第 四各工程施工项 目还要受到发包单位 、设计单位、监理 EVA即经济学家们称之为 “剩余收益 ”概念 ，它是税后净 单位等相关方面的制约 ．项 目在施工过程 中还受到地质 、气候 经营利润 (NOPAT)减去全部资本的成本之后的剩余 ，其计算公 等客观条件的约束 。 式如下 ： 以上这些 因素导致 的不确定性容易造成企业经营者和项 EVA(经济增加值)：税后净经营利润一资本成本=NOPAT— 目经理在项 目经营 目标上的分歧 ．企业经营者希望在尽可能规 TCxC％ 避项 目面临的各种风险的同时还要实现项 目经营价值 的最大 其 中．NOPAT是税后净经营利润。NOPAT=税前净经营利 化 ，希望工程项 目以建立市场信誉 、为后期拓展市场份额为立 润一EVA税收调整。TC是所 占用 的全部资本 (包括股权资本和 脚点的基础上 ，保证项 目如期履约、工期 、安全和质量的同时能 债务资本)，TC=债务资本+股权资本，C％是加权资本成本率。 完成既定 的利润 目标 ，同时还希望项 目在相应 的资源利用 、技 在通常的实际应用 中，EVA常表示为 ：EVA=税前净经营 术革新都方面都做 出一定的贡献 ，项 目经理则希望企业经营者 利润一EVA税收调整一资本成本。从公式可以看 出，EVA可以用 对项 目加大相对应 的各种资源投入并能降低对项 目经济利润 来衡量企业的经营利润是否足 以补偿所投入的全部资本成本 。 的要求 ，以减轻项 目部的履约压力和因承担了更多的成本支出 EVA0．表 明公司管理者在经营中为股东创造 了价值 ，股东获 而承担 的经营压力 。同时，所产生 的分歧，会对施工项 目的价值 得了比其投人资本所要求的最低风险报酬高的价值。EVA0， 创造造成影响。所 以，这些相关影响因素都对 EVA的计算产生 显示了公司管理者没有创造出股权资本所要求的最低报酬，尽 着重要 的影响。 管在这种情况下，损益表上可能显示 出利润为正数 ，也可能为 负数。但不管怎样 ，由于 EVA0，都表 明公司管理者并没有创 三、EVA的在施工企业应用的案例分析 造出真正 的利润 ，而是在毁灭股东 的价值 。EVA=0，表明公司管 (一)A公司EVA 的考核指标的建立 理者只为股东创造出了所需求的最低的风险报酬。EVA这个 A公司是一家 国有集 团公司的下属上市施工企业 。2009 指标与股东财富最大化紧密相连，因此 ，它比其他任何指标都 年根据 国资委 “从 2010年第i任期考核开始 ，中央企业将全面 能体现企业财务状况的指标 。