国际资本流动与转轨国家金融安全的相关性——以俄罗斯为研究视角.pdfVIP

国际资本流动与转轨 国家 金融安全 的相关性 以俄罗斯为研究视角 米 军 郭连成 【内容提要】 在经济全球化时代，转轨国家的金融 自由化与金融全球化间的相关性 日益增 强，特别是随着这些国家经济开放的不断扩大和一体化程度的提高，国际资本的流动与利率、汇 率、证券价格、相应的衍生工具间形成了关联性较强的传导机制。国际资本流入或流出的规模和 结构不平衡 因素构成 了危及转轨 国家金融安全的重大隐患。由于国际金融风险的传导作用，造 成转轨国家金融体系内在运行、金融监管机制运行的不协调，加之转轨国家 自身金融体系的脆弱 性，使其面临的金融风险成为危及金融安全的重要因素。在大的转轨经济体 中，这一相关性在俄 罗斯尤为明显。总结俄罗斯在金融 自由化道路上的经验教训，提 出国际资本流动条件下转轨 国 家保障金融安全的对策建议，这对中国具有重要的现实意义。 【关键词】 国际资本流动；传导效应；金融安全；转轨国家 【作者简介】 米军，浙江师范大学3--商管理学院非洲俄罗斯投资研究中心主任、教授，中国 社会科学院世界经济与政治研究所博士后 (金华 邮编：321004)；郭连成，东北财经大学区域经 济一体化与上海合作组织研究中心主任、东北财经大学研究生院院长，研究员、博士生导师。(大 连 邮编 ：116025) 【中图分类号】 F113 【文献标识码】A 【文章编号】 1006—9550{2009)11—0072—06 经济全球化需要金融安全，金融安全是国家经 运行机制转换及金融制度变迁是多因素综合影响的 济安全的构成要素之一。然而，处于制度变迁中的 产物，这往往容易使新建立的金融体系出现运行中 转轨国家，其所面临的金融环境和金融形势并不乐 的不协调，从而造成很大的过渡性风险。其次，自身 观，金融风险和金融危机随时可能危及国家的金融 金融体系的脆弱性和国际资本流动对金融体系的冲 安全。这种风险和危机具有市场经济 的一般性特 击也会严重危及转轨 国家金融安全，这一特点在当 征，对于转轨国家而言更具有其特殊性。首先，转轨 前尤为明显。 国家金融制度变迁不协调所滋生的风险将在较长时 间内危及金融安全。在金融全球化背景下，转轨国 本文为国家社会科学基金项 目《经济转轨国家应对国际金融 家的金融 自由化实质上是通过金融开放使本国的金 危机研究》(09BGJ012)、《俄罗斯金融制度变迂的现状与发展趋势》 融体系与金融全球化相融合的过程。这种融合的主 (07CGJ014)和教育部人文社科规划项 目《经济全球化与转轨国家经 要 目的是要实现资源配置和经济运行机制的转变。 济安全相关性研究》(07JA790039)阶段性研究成果。作者感谢 《世 从某种意义上说，这其实是一种金融制度向另一种 界经济与政治》杂志的匿名审稿专家对本文提出的修改意见和建 金融制度的变迁过程 ，也是制度创新的过程。金融 议 。 ～ 72 ～ 吗 泳j；戗站 2009年第11期 融市场 。自1996年中期开始，俄罗斯证券市场 由于 外国资本的涌入而使市场规模增大，市场结构也发 一 转轨 国家金融体 系的 生了变化。国际资本流入对俄罗斯经济的推进作用 国际资本依赖性