损失分布法下操作风险资本度量中的不确定性研究.docVIP

操作风险置信区间灵敏度的仿真分析* 莫建明1, 2周宗放11.电子科技大学经济与管理学院 四川成都 610054； 2.四川交通职业技术学院经济与管理系 四川成都 611130 mjm@uestc.edu.cn摘要：根据操作风险价值不确定度的合成机理，通过对重尾性操作风险价值解析解的分析，估计出操作风险价值的置信区间，并对操作风险价值及其置信区间进行分析后发现：形状参数是影响操作风险价值及其置信区间长度的关键参数，且形状参数越大，操作风险价值及其置信区间长度都同时增大。据此，可将形状参数作为操作风险的监控参数，操作风险监管资本的提取方式可改进为：以操作风险价值的某一置信区间为监管资本的控制范围。本文的研究在理论上进一步完善了损失分布法在操作风险度量中的应用，并为操作风险管理实践提供了有价值的建议。 关键词：操作风险，操作风险价值的置信区间，不确定性传递理论，弹性理论1. 引言 (在新巴塞尔协议正稿[1]中，提出了三种操作风险度量方法，即基本指标法、标准法、高级计量法(AMA)。这三种方法的复杂性和风险敏感度，因此AMA成为理论研究重点和业界应用的主要方法。在AMA中，又以损失分布法[2]（the Loss Distribution Approach, LDA）为应用的主要方法。从巴塞尔委员会进行的数量影响研究（四）的调查结果[3]看，目前有58.33%的金融机构用LDA度量操作风险。因此LDA成为操作风险度量研究的热点。 LDA是在操作损失事件的损失频率和损失强度有关假设基础上，对业务线/损失事件类型矩阵中的每一类操作损失的损失频率分布和损失强度分布复合成的复合分布分别进行估计，从而计算出某一时期一定置信度下该类型操作损失复合分布的操作风险价值（the Operational VaR，）。由于在复合分布下，受到损失频率分布和损失强度分布的共同影响，因此一般情况下很难直接估计的置信区间。 文献[4]提出的不确定度可根据不确定性传递理论进行度量。基于此，文献[5]进一步研究了不确定度的合成机理：操作损失样本分布特征参数的不确定度经不确定性传递系数的传递，合成的不确定度。且文献[5]假设操作损失强度为Weibull分布，通过对解析解[6-8]的分析，估计出的置信区间，并对该置信区间的灵敏性进行了仿真分析。 然而，Weibull分布属于经典区组模型，其最大缺点是不能充分利用损失样本中包含的极值信息。因此，在目前操作损失样本量比较少的情况下，Weibull分布的应用比较少。针对该问题，本文以当前操作损失样本实证研究[9-10]所得分布模型（操作损失强度为Pareto分布）为假设，估计出置信区间；然后，通过对该置信区间灵敏度的分析，得到结论。2 操作风险价值置信区间估计 在操作损失强度为重尾性分布（重尾性操作风险）的情况下，当以LDA度量该操作风险的尾部风险时，在高置信度下的解析解如下[6-8]： （1） 式中表示当估计时的目标期间；表示由操作损失强度分布和损失频率分布复合成的复合分布的置信度；F(()表示操作损失强度累积分布函数；表示当目标期间为时操作损失频数的期望值。 根据文献[9-10]的实证研究结果，设操作损失强度为Pareto分布： , （2） 式中表示操作损失强度；表示Pareto分布尺度参数；表示Pareto分布形状参数。 将（2）式代入（1）式，为讨论方便，以符号替换，可得 ,（3） 根据不确定度的合成机理[4-5,11]，特征参数、与的标准不确定度经不确定性传递系数的传递，合成的标准不确定度。因此，当不考虑、与之间的相关性时，可得的标准不确定度（即标准差）如下： （4） 式中、、分别表示特征参数、、的不确定性传递系数、及分别表示、与的标准不确定度（即标准差）。 由（4）式所得的的标准不确定度可知，的置信区间为，其中为某一置信度下的置信系数。以下将及其置信区间的灵敏度。3 操作风险价值灵敏度由（3）式可知，在置信度一定的情况下，由特征参数（、、）决定。、、的大小及变化范围差异很大，因此其变动的绝对值（、、）所引起的变动（）不能充分反应特征参数的灵敏度。只有其变动程度（、、）引起变动程度（），才能准确表示相对于特征参数（、、）变动的灵敏度。根据弹性理论：弹性表示影响某一因变量的因素发生变化时，该因变量的变动程度。因此，以的特征参数弹性来表示相对于特征参数变动的灵敏度。 定义1 的、及弹性分别为 即变化的百分比与、、变化的百分比的比值。 将（3）式代入定义1，可得 （5） （6） （7） 、、表明了特征参数、、变动1%时，变动的程度，反映相对于、、变动的灵敏度。 1)、、分析 在表2中特征参数、的变化范围内取最大值、最小值和中间值，由（5）~（7）式可得、、变化