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2010年3季度变量分析总报告 宏观经济总体态势 前三季度国内生产总值同比增长 1O．6％，比去年同期加快 2．5个 百分点。分季度看， 卜3季度分别增长 11．9％、10．3％和 9．6％，增速 逐季放慢与去年同期对 比基数逐季抬高有很大的关系，去年 1-3季度 分别增长 6．5％、8．1％和 9．6％。以目前的势头发展下去，全年经济增 速仍可达 10％左右，比去年提高约 1个百分点，整体运行状况好于去 年，继续处于回升趋好的阶段。 当前宏观经济中的突出变化 l、导致最近几个月物价增长预期陡升的主要原因 筛选此轮物价上涨的原因，主要包括三个方面：一是去年 以来过 度宽松的货币政策形成的流动性明显偏多问题，二是一些农产品出现 了一定的供求缺 口，三是房地产调控失败强化了投机预期。最主要的 原因是后者。4月份国务院出台的国十条，经过4个多月的市场发酵， 结果是房价不跌成交量也不安于萎缩开始放大，房地产市场的两个预 期 (房价只涨不跌的预期、房价越调越高的预期)没有丝毫的变动。 这导致两个结果：一是前期大家预期我国经济在下半年将出现较明显 的回落因房地产调控归于失败而不能成立，三季度经济增长好于预期 就是明证，于是大家的投资投机预期上升，二是房地产调控失败 ，意 味着房价上涨的预期上升，这使前期处于暂时 “冬眠 ”的大量投机资 金不再观望，被重新 “激活 ’’，于是出现了疯狂的投机炒作。在农产 品价格大幅上涨中有一个问题引起 了我们高度关注：今年以来蔬菜价 格一涨再涨，年初受冷冬和运力因素的影响大幅上涨，之后有所回落， 不久又再次明显上涨，上涨幅度和持续时问大大地超过了预期，与蔬 菜生产期短价格上涨后应很快弥补缺 口的判断存在较大的矛盾。这使 我们想到：蔬菜长期供给能力可能存在 “硬伤”，即可能是由于这些 年房地产的持续火爆及城市面积的快速扩张而大量地挤 占菜地导致 种菜土地的大幅减少，形成过大的供求缺 口。 总体来看，当前物价总水平增幅并不高且食品类产品价格上涨较 多具有相当大的合理成份。问题是在这种情况下，为什么社会公众的 不满却如此强烈呢?我们的判断可能使许多人感到意外：这既不是 由 于经济社会对物价承受力明显降低，也不是 由于物价增长水平真的过 高，如出现了一些人大肆鼓吹的我国进入高通货膨胀周期，根本原因 是社会公众对收入分配严重不公及收入差距不断扩大的强烈不满，物 价上涨成了社会公众表达对政府和收入差距过大不满的 “出气 口”。 2、房地产开发投资仍在较快增长 尽管 2010年4月以来房地产开发投资增速不再继续向上攀升， 但至今仍然保持着较快增长，前三季度房地产业投资增速为 34．7％， 比年初增速高5．3个百分点。从实际增长看，前三季度房地产开发投 资实际增长速度高达 36．3％，高于 1998年 以来任何一年的房地产开 发投资实际增速，高于 1998-2009年房地产开发年均增速 13．7个百 分点。 从房地产开发投资增长的空间格局看，年初，从东部到西部，房 地产开发投资增速由低到高；3月和 4月，西部地区房地产开发投资 增速继续保持领先地位，与此同时，东部地区超过中部地区，成为房 地产开发投资增速次高的地区；5月以来，东部地区取代西部地区， 成为房地产开发投资增速最高的地区，西部地区退居第二位，中部地 区仍然是房地产开发投资增长最慢的地区。 3、ECFA的签署及其影响 2010年第三季度，我国外资领域最引入注 目的政策是2010年第 二季度末 (6月 29日)签署，于 2010年 9月 l2日正式生效的 《海 峡两岸经济合作框架协议》(简称 ECFA)。这一政策对两岸的经贸投 资关系是一个重大的利好消息。 ECFA在协议的总则中就注明该协议的签署的重要 目的是加强和 增进双方之间的经济、贸易和投资合作 ，以及大陆和台湾的货物和服 务贸易进一步 自由化。 在具体措施中，ECFA做出了如下规定： 第一，降低关税税率。台湾方面承诺，对于267项纺织、机械等 产品，按 2009年税率数额适当下降税率。2009年进 口税率在 2．5％ 以下的，降为 0；2009年进 口税率在2．5到 7．5之间的，第一年下降 到2．5，第二年降为0；2009年进 口税率高于 7．5的，第一年降为 5， 第二年降为 2．5，第三年降为