费用支付方式的交易威本分析——兼论医疗、教育等领域的支付方式.pdfVIP

之一 。它能够有效地制约 目标企业对其拥 ●财务会计 《财政研究》2009年第 11期 有 的私人信 息的利用 ，从而克服并购双方 信息不对称所带来 的问题 ，最终实现并购 决 策信号传递博弈 的分 离均衡 ，实现市场 费用支付方式的交易威本分析 资源配置 的优化 。 然而 ，值得 我们思考 的一个 问题是 ， 兼论医疗、教育等领域的支付方式 “或有 额 外 对 价 ”既然 如此 有 用 ，为什 么 它 在并购 中没有被经常使用 呢?这是 因为 ，在 吕国营 帅起先 理论上该方式能够完美地解决并购双方信 息不对称带来 的问题 ，但其运用 尚存在一 在众多医疗 费用支付方式中 ，按服务 为何市场上的绝大部分商品按结果付 定 的难度 。这主要体现在两方面 ：一方面 ， 项 目付 费处于主流地位 。虽然在约束 医生 费 ，而 医疗产 品则 以按要素付 费为主 呢?医 “或有额 外对 价 ”方式本 身是一种合 同方 行为 、控制 医疗 费用 的有效性方面 ，按服务 疗产 品与普通产 品费用支付方式 的差异一 式 ，需要并 购双方签订合 同明确相关条款 ， 项 目付 费一直备受争议 ，但其普遍存在 的 定程度 上 也反 映 了医疗 产 品 的特 殊 性 。关 事实又似乎暗示 了某些效率理 由。换言之 ， 于医疗产 品的特性——不确定性 ，肯尼思 · 如确定即期付款额 (使得 P0P~)和滞后期的 在某些方面 ，相对于其他支付方式 ，如按病 阿罗 (KennethJ．Arrow 1963)进行 了开创性 或有付款额 、或有额外对 价支付条件 (如经 种付费 、按人头付费以及总额预付制等 ，按 的研 究 。医疗产 品不确定性 的一个重要方 营业绩标准等)等 问题 ，这对主并企业来说 服务项 目付 费的交 易成本可能更低 。 面在于治疗效果 的不确定 。首先 ，治疗结果 是很 大 的挑 战 。另一方面 ，这 种方 式还 可能 本身具有不确定性 ，即在治疗之前 ，医生和 带来一些其他 问题 ，这对主并企业来说则 一 、 按 结 果付 费和 按要 素付 费 患者都不能确定治疗后疾病能否痊愈 。在 是另一大挑 战 。首先 ，在此方式下 ，一般会 这种情况下 ，有些患者生病后 ，可能会选择 对 目标企业规定并购后 的一定 时期 (短期) 市场 交易 的费用 支付 方式可 分为 两 不治疗 。考虑到患者 可能面临的风险 ，阿罗 内经营业绩需达到 的标准 ，这就可能会产 类 ：按产 出结果付费和按投入要素付费 (以 指 出 “考虑这样一种风 险，对 医生支付 的费 生预料之外 的与业务 长期利益相 冲突 的激 下分别简称按结果和按要素付 费)。市场上 用将根据病人获得 的收益 的程度来做 出， 励 。如果 由 目标企业 的管理者来管理收购 流通 的商 品，在交 易过程 中，绝大部分是按 这样 ，风 险将从病人那里转移到医生身上 ， 的企业 ，他必然会在短期 内 (如 2—5年 内) 结果付费。例如购买一瓶矿泉水 ，消费者根 而 医生显然 有 风 险规避 的倾 向”。言下之 意 充分利用 “或有额外对价 ”付款方案的相关 据其市场价格付费，类似 的交易方式还有 是指 由于医生治疗前也不能事先确定治疗 规定 (也 许将其建立在净收人或收入增长 手机 、彩 电、衣服 、书籍 以及柴米油盐酱醋 结果 ，如果医疗产品按结果付费 ，将会给医