货币金融第二章新剑桥学派.pptVIP

当代西方货币金融学说 第二章 新剑桥学派的货币金融学说 新剑桥学派的货币金融学说 新剑桥学派的形成与特色 货币需求理论 货币供给理论 利率理论 通货膨胀理论 一、新剑桥学派的形成与特色 新剑桥学派的由来 琼·罗宾逊夫人的生平 (1903-1983) 一、新剑桥学派的形成与特色 新剑桥学派的特色 在理论上坚持最彻底的凯恩斯主义 分析方法上采用历史观，抛弃均衡观 主张改变社会各阶级收入分配不均的状况 二、货币需求理论 货币需求的七动机说 产出流量动机 媒介商品交换 货币—工资动机 商业性Md 金融流量动机 与收入紧密相关 预防和投机动机 资产保值与增殖 还款和资本化融资动机 投机性Md 弥补通货膨胀损失动机 与利率紧密相关 政府需求扩张动机 — 权利性Md— 取决于政府的经济政策 三、货币供给理论 新剑桥学派的货币供应论：有限性 论点：货币供给量不是中央银行可以绝对控制的外生变量。 论据： 形式上全社会的货币供给量都是从中央银行出去的； 实质上实际经济运行决定货币供给（需求决定供给，贷款决定存款）； 中央银行作为最后贷款人的困境； ∴中央银行不能完全决定货币供给，对货币供给的控制能力是有限的。 三、货币供给理论 卡尔多的“最后贷款人理论” “中央银行不能拒绝为提交给它的合法票据贴现，如果它这样做了，中央银行就不能履行其作为银行体系的最后贷款人的职能。而这一职能对于确保清算银行不致因缺少流动性而丧失偿付能力是极为重要的。正因为货币当局不能接受银行体系崩溃这一灾难性后果，在信贷——货币经济中，‘货币供应’就是内生的而不是外生的。它直接随着公众对持有现金和银行存款的‘需求’的变化而变化，而不可能独立于这种需求去变化” ——卡尔多：《对货币主义的惩罚》 四、利率理论 “借贷资金”利率理论 核心观点：利率由借贷资金供给和需求的均衡所决定。 借贷资金：现实的和潜在的可用于信用活动的资金 借贷资金的供给（Fs)：储蓄S＋货币供应增量 ?Ms 借贷资金的需求(Fd)：投资I＋新增窖藏现金量?Md 四、利率理论 “借贷资金”利率理论 核心观点：利率由借贷资金供给和需求的均衡所决定。 论点一：借贷资金的供求既有实物市场的因素， 又有货币市场的因素，既有存量又有流量。 论点二：借贷资金的供给与利率同方向变动， 借贷资金的需求与利率反方向变动。 论点三：利率是由借贷资金的总供给曲线FS和 总需求曲线Fd的均衡点决定的。 论点四：当实物市场或货币市场发生变动造成借贷资金供求变化时， 市场利率也随之波动。 借贷资金论 图示 四、利率理论 利率的作用理论——有限性 利率 资本边际效率 历史与制度因素 利润率 国民收入在劳动和资本之间的分配比率 利率对物价的影响力较小，进而对经济的调节有限； 利率在很大程度上要受国际经济和金融因素的影响，一个国家不能随意地、无限地变动利率来调节经济，否则会影响该国的进出口贸易和国际收支的平衡。 五、通货膨胀理论 定义：是一种物价全面持续上涨的经济现象 物价决定理论 ——工资物价决定论 价格＝直接成本+加价 直接成本：工资、原材料、动力费用，其中工资为决定性因素 加价：取决于市场的垄断程度 ，垄断程度在短期内相对稳定 物价水平主要由货币工资水平所决定。 在通货膨胀的传导中，货币工资率的变化起主导作用 货币工资是通货膨胀由发生到持续存在的主要动因。 货币工资的变动使得通货膨胀从局部扩展到全局 五、通货膨胀理论 通货膨胀成因 从现象上看，是货币工资与物价的相互追逐； 从深层次原因看，是国民收入分配结构的失衡。 通货膨胀的危害 进一步加剧国民收入分配的结构失调，使穷人更穷，使富人更富。因此，穷雇员一定会为捍卫自己的利益进行斗争，从而继续工资推动型通货膨胀。 通货膨胀的治理 依靠社会政策改变国民收入分配制度，消除由工资推动的通货膨胀的根源 1、实行累进的税收制度改变收入分配不公的状态 2、给予低收入家庭以适当的补助； 3、通过财政拨款对失业者进行培训，提高他们的文化技术水平； 4、制定逐步消灭赤字的财政政策和预定的实际工资增长率政策等。 * * E Fs Fd ΔMs0 ΔMd0 ΔMd1 I S1` S0 M