金融危机拖累业绩,内需和产业转移拉动成长.pdfVIP

东海证券研究所 公司研究 金融危机拖累业绩，内需和产业转移拉动成长 生益科技（600183） 跟踪报告 2009 年 3 月 27 日 星期五 李军政 投资要点 010808 ljz@ 电子行业 公司收入微升但利润大幅下滑。公司 2008 年实现营业收入 43.17 亿元， 同比增长 1.17%；营业利润 1.04 亿元，同比减少 80.03%；归属于上市公 袁琤 0218625 司股东的净利润 1.30 亿元，同比减少 72.55%；归属于上市公司股东的扣 yc@ 电子行业 除非经常性损益后的净利润 1.27 亿元，同比减少 72.69%；报告期末每股 净资产为 2.15 元，比年初减少 0.02 元，实现每股收益 0.14 元；经营活 联系人：顾颖 动产生的现金流量净额为 5 亿元。公司 2008 年销售毛利率为 10.18%，同 0218638 dhresearch@ 比减少 6.24 个百分点；销售净利率为 2.39%，同比减少 9.24 个百分点； 扣除非经常性损益后的净资产收益率为 6.18%，同比减少 16.60个百分点； 重要数据 总股本(亿股） 9.57 经营性的 EBIT 率为 2.05%，同比减少 2.93 个百分点。总资产为 42.13 亿 流通股本(亿股) 9.56 元，比年初减少 8.89%；股东权益为 22.34亿元，比年初减少 0.53%。 总市值(亿元) 63.74 流通市值(亿元) 63.65 开工不足价格下滑拖累毛利率，计提巨额资产减值准备吞噬净利润。公司 市场表现 的营业收入基本与去年持平，但净利润却大幅下降，主要原因是公司计提 绝对涨幅(%) 相对涨幅(%) 1个月 15.63% 4.29% 的资产减值准备高达 1.3亿元，这是由于去年下半年原材料暴跌使库存成 3个月 42.00% 14.45% 品和原材料库存出现巨额的减值计提，同时金融海啸也间接地使坏账集中 6个月 34.00% 25.36% 爆发。公司毛利率出现大幅下滑的主要原因是第四季度订单大幅下降使得 个股相对上证综指走势图 开工率不足，同时需求不足导致产品价格大幅下滑。 利润分配预案为 10 派 1.5。公司拟以 2008 年 12 月 31 日的公司总股本 957,023,438 股为基数，向全体股东每 10 股派现金 1