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策略日报 研究咨询部 TEL: 027 2011-09-30 周五 【交易策略分析】 一、商品 周五（9 月30 日）节前最后一个交易日，商品继续小幅反弹，资金继续撤离，所有品种持仓减小；经 过近半个月的持续下跌，十一之后新的趋势有待外盘指引；所有商品价量综合指标处于负值区，小部分曲率 处于极端值暂无参考价值，大部分由负转正，根据以上分析，跨商品套利策略选择性终止，单边策 暂不做 推荐，按前两日提示，十一长假建议轻仓或空仓。 二、期指 周五市场缩量窄幅整理，沪深两市成交量均创出了年内新低，显示市场人气极度低迷，投资者信心严重 不足。A 股市场仍无明显热点，跌停个股的数量仅有5 只，较周四的30 只大幅减少，显示市场的恐慌情绪 有所减缓，但跌幅5%以上的个股数量仍超过了60 只，显示市场的杀伤力仍非常大。 我们认为，影响当前 A 股市场的主要因素在于：第一，国家为抑制通胀，持续收紧流动性，从而使得 当前市场资金面非常紧张，而扩容速度仍在持续加快，更加加重了市场的资金压力；第二，经济减速的预期 使得投资者担心上市公司的业绩下滑；第三，欧美主权债务危机对全球金融市场和全球经济的影响仍有可能 继续深入蔓延。在此情况下，我们认为，近期 A 股市场近期仍将维持疲弱态势。但由于以金融、地产、汽 车、煤炭为代表的大盘蓝筹板块目前估值非常低，处于历史上的相对低位，因此，市场做空的动量并不非常 强大，因此预计近期市场将维持弱势震荡调整的态势。此时，投资者宜继续保持谨慎，以持币观望为主，只 适宜以非常少量的资金，以做短线差价和波段的策 ，快进快出。 请阅读最后一页相关说明和免责声明 1 【推荐交易品种】 交易推荐品种（若无特殊说明，日内交易突破区间均以开盘价为基准价计算，即用开盘价加减下列给出的小 区间值，得到位于开盘价两侧的两组支撑阻力位，价格向任何一方突破即视为方向确立，止损止赢策略不一，大 区间阻挡为参考止赢策 ）： 日内交易策 暂不做推荐； 短期推荐品种如下表 （离场表示为推荐的品种结束操作，短期为2 －5 个交易日）： 表 1：中期推荐品种 （十一长假建议以下推荐品种减持） 品种 操作建议 关注时点 压力位和支撑位 PTA 离场 0922 空 支撑位0629 低点附近 沪铜 空单减持 0913 空 支撑位2010 年6 月11 日低点附近 橡胶 空单减持 0922 空 压力位0628 和0809 低点连线 【期指净持仓策略跟踪】 IF1109 合约收于2571.8 点，四张合约共成交20.2 万手，较上一交易日减少6.2 万手。截至收盘各期指合 约共持仓37768 手，较上一交易日减少2609 手。期指全天呈现升水状态，且升水幅度较大，盘中甚至 差超过 20 点，在现指下跌过程中期指表现 “抗跌”。然而在现指收盘后，期指出现较大幅度的单边跳水，转帖水，表明 尾盘大量多头积极回补出局，预示投资者对长假期间的预期与心态仍较谨慎。 整体来看，IF1110 合约前二十共持买单 19343 手，卖单24686 手，净空持仓量为5343 手，净空持仓量较 上一交易日增加 114 手。重点席位上，多空双方均在节前主动减仓，但仍有部分空方席位上增加卖单超过 300 手，如国泰君安与东吴期货。 期指主力净空单继续增加，且部分席位在节前继续追加空单，表明做空动能依然较强。但这仅反映当前市场 动态，由于国庆假期较长，并且有重要经济数据出炉，因此投资者应关注期间海外动态与经济数据。持仓模型预 计下一交易日期指收阳线 （收盘价高于开盘价）。 2 请阅读最后一页相关说明和免责声明 图1：舆情指标与当月合约 90