中国各地私募基金及管理公司设立法规的比较分析.pdfVIP

    2011 年 1 月期 2011 年2 月12 日     私募基金法律  中国各地私募基金及管理公司设立法规的比较分析 汉坤基金设立与管理部 王勇︱张平︱张楚淇 律师 （王绍凯律师对本文亦有贡献）  在国有及非国有企业所带来的巨大国内流动性背景下，随着翘首企盼的深圳创业板 2009 年底的推 出以及中国持续增长的私募投资活动，中国迎来了私募基金投资的一个高潮。私募基金公司除了根 据 2003 和 2006 年的相关规定成立外商投资创业投资企业和内资创业投资企业（下称“创投企业” ） 之外，还可以根据中国各地的地方法规在包括北京、上海、深圳、天津和重庆在内的主要城市设立 内资及外商投资股权投资基金及股权投资管理企业，并享受相关激励政策。本汉坤法律评述通过比 较，分析设立创投企业和创投管理企业以及股权投资基金和股权投资管理企业的全国性及地方法规 及相关激励政策。 创投企业 私募基金形式。海外基金公司可以根据 2003 年的颁布的《外商投资创业投资企业管理规定》设立 外商投资创投企业和管理企业。创投企业仅指主要向未上市高新技术企业（以下简称所投资企业） 进行股权投资，并为之提供创业管理服务，以期获取资本增值收益的投资方式的企业。创投企业和 创投管理企业可以采用公司制或者非法人制。其中非法人制的形式主要是指合伙企业，但直到 2006 年《合伙企业法》修订之后，中国合伙企业法律制度才真正建立起来，而外商投资合伙企业的登记 规定更到 2010 年 3 月 1 日方颁布实施。 设立要求。外商投资创投企业，如果采用非法人制，则投资者认缴的出资额最低为 1000 万美元， 公司制创投企业投资者认缴资本总额的最低限额为 500 万美元。除了资本要求，外商投资创投企业 还需要一个以创业投资为主营业务的必备投资者，对创投企业债务承担连带责任（类似有限合伙的 普通合伙人）。如果该必备投资者为外国投资人，需要满足申请前三年其管理的资本累计不低于 1 亿美元，且其中至少 5000 万美元已经用于进行创业投资。如果必备投资者为中国投资者，则需要 满足在申请前三年其管理的资本累计不低于 1 亿元人民币，且其中至少 5000 万元人民币已经用于 进行创业投资。外商投资创业投资管理企业的注册资本则不得少于 100 万元人民币或者等值外汇。 汉坤律师事务所 北京 上海 深圳     备案条件。如果创投企业实收资本不低于 3000 万元人民币，或者首期实收资本不低于 1000 万元人 民币且全体投资者承诺在注册后的 5 年内补足不低于 3000 万元人民币实收资本，并且满足其他条 件，则可以在国家发展和改革委员会（下称“发改委” ）进行备案并享受一定的税收等方面的优惠政 策以及获得社保投资资格。 设立股权投资基金和股权投资企业 获准的企业模式。2009 年，国务院在《关于进一步促进中小企业发展的若干意见》中明确提出“积 极发展股权投资基金”1，虽然目前针对股权投资基金管理的全国性法规尚未出台，但北京、上海、 天津、深圳和重庆等许多城市已经通过地方法规开始规范并推动股权投资基金的设立。在上述五个 城市中，股权投资基金和股权投资管理企业都可以合伙制或公司制的形式设立。从 2010 年 3 月起， 外国基金发起人也可根据国家工商总局发布的外商投资合伙企业登记管理规定以外商投资合伙企