国际金融危机后东亚货币合作的区域层次安排——基于OCA指数模型的估算.pdfVIP

20120 总435期 国际金融危机后东亚货币合作 的区域层次安排冰 基于OCA指数模型的估算 崔 蕊 ，，刘力臻 2 (1．长春理工大学经济管理学院，吉林 长春 13()022；2．东北师范大学经济学院，吉林 长春 130117) 摘 要 ：国际金融危机后的东亚经济体呈现了不同的经济增长格局，东亚货币合作的区域层次有待重新考察 和安排。本文通过构建东亚OCA指数模型，根据OCA指数方程计算了东亚区域在国际金融危机前后的OCA指数， 进而分析了国际金融危机后东亚货币合作的区域层次安排。结果表明，近期内，东盟主导东亚货币合作的格局仍 将持续；但从长期来看，中国具备主导亚元模式货币合作的潜力。 关键词：货币合作；OCA指数 ；东亚 中图分类号：F820．3 文献标识码：A 文章编号：1007—9041—2012(11一0053—05 一 、 引言 格掩姆 (1969)认为要 以一 国金融市场资本要素 的流 东亚货 币合作从 1999年开始 ，在政策信息沟通 动性作为主要标准 ，爱德华 ·托尔和托马斯 ·威莱特 与共享 、亚洲债券市场 的建设、货 币互换 个领域快 (1970)却认为应 当以各 国间政策 的一体化程度作为 速推进 。2005年 以来 ，东亚货 币合作 的步伐开始减慢 。 确定标准 ，哈伯勒和弗莱 明 (1971)提 出要 以通货膨 2007年 国际金融危机后 ，东亚又开始 了新一轮 的货 币 胀率相似性作为分析标准 (表 1o 合作 ，相继签署 了新货 币合作路线 图，扩展 了双边货 表 l OCA指标体系 币互换协议 的额度 ，建立了东亚外汇储备库 。虽然货 基本标准 内部价格高度灵活 币合作 的成功典范——欧元 区面临债务危机 ，但 因为 围别标准：降低放弃 高度的生产和贸易分散性 东亚的财政赤字 、公共债务不会 出现欧元 区国家的窘 汇率和 自主货币政策 经济开放度 成本的因素 货币政策效率低，政策调控能力低，或 自 货币 境 ，东亚货 币合作并没有 因此而受到影响。然而 ，国 政策本身是国内宏观经济不稳定的根源 际金融危机之后 的东亚 区域呈现了新经济格局 ，东亚 国内金融体系对 率波动风险的承受能力 域内生产要素的流动性 (卡要是劳动力和资本的 货 币合作的区域层次安排需要进一步实证考察 。 流动性) 有关货 币合作 的区域层 次安排 的基础理论是最 区域内则政转移和其他纠正短期失衡的机制 区域 内贸易、金融联系 ( 体‘化程度)和经济活动 优货 币区理论 (OCA o根据该理论 ，对 区域货 币合 相关性 区域标准： 围和哪 经济遭受冲击的对称性 (同质 作 的经济基础进行评估有多种标准。罗伯特 ·蒙代尔 困家适合组成货币 ， 州向和规模相近， 区 (使相互收益最大 经济传导机制卡H