Levy过程驱动下的欧式期权定价和套期保值.pdfVIP

维普资讯 第 7卷第 1期 南京师范大学学报(工程技术版) Vo1．7No．1 2007年3月 JOURNALOFNANJINGNORMALUNIVERSITY(ENGINEERINGANDTECHNOLOGYEDITION) Mar，2007 Levy过程驱动下的欧式期权定价和套期保值 黄伯强 ，杨纪龙 ，马树建 (1．南京师范大学数学与计算机科学学院，江苏 南京210097；2．南京师范大学 中北学院，江苏 南京210097) [摘要] 在传统B—s模型中，假定资产的价格服从Brown运动，是一个连续随机过程．然而当一些重大事件发生时，市场 价格会发生大的波动，为描述这种现象，需要引人不连续随机过程．研究了标的资产由Levy过程驱动的欧式期权定价，假定 无风险利率和波动率都是一般随机过程，通过等价测度变换，在 Q测度下，得出不完全市场下的欧式期权定价公式和套期策 略．所得结论具有一般性，且证明的方法具有优越性． [关键词] 期权定价，跳扩散过程，Levy过程 [中图分类号]0211．6；F830．9 [文献标识码]A [文章编号]1672—1292(2007)O1-0078-07 EuropeanOptionPricingandHedgingDrivenbytheLevyProcess HuangBoqiang，YangJilong，MaShujian (1．SchoolofMathematicsandComputerScience，NnajingNormalUniversity，Nanjing210097，China； 2．CollegeofZhongBei，NnajingNormalUniversity，Nanjing210097，China) Abstract：Infinancialmaihematics，European—styleoptionpricingandhedginginajump—diffusionmodelareoften concerned．InthetraditionalBlack—Scholesmodels，thestockpriceisdrivenbytheBrownmotion．Itisacontinuous random process．However，someimportanteventsCna leadtobrusquevariationsinprice．Tomodelthiskindofphe— nomena，htispaperintroducesadiscontinuousstochasticprocesswherehteEuropean—stylestockpriceisdrivenbyhte Levyprocess．Theriskfreerateandvolatilityarestochasticprocesses．Bychangeofprobabiliyt measure，underhte probabihytQ，thispaperobtainsapricingformulaandhedgingofEuropean—styleoptioninincompletemarketmodels． Theresultsofpaperisgeneral，nadhtemehtodofhtepaperisbetter． Keywords：optionpricing，jump—diffusionprocess，kvyprocess 0 引言 自Black和Scholes提出期权的定价公式…以来，期权定价就一直是金融数学和计量经济学研究的一 个重要 内容．很多文献对于股票价格波动规律进行了研究．RobertCMerton早在 1976年就注意到当一些 重大信息到达时，标的股票的价格会发生不连续的变动，即跳跃，并指出标的资产的收益是由标准几何 Brown运动引起的连续变动和Poi