基于Mirrlees和Holmstrom委托代理模型的碳基金投资激励机制分析.pdfVIP

第11卷第6期 江 南大 学 学报(自然 科 学 版) Vo1．11 No．6 2012年 12月 JournalofJiangnanUniversity(NaturalScienceEdition) Dec． 2012 基于Mirrlees和 Holmstrom委托代理模型的 碳基金投资激励机制分析 汪 行 ， 郑垂勇 (河海大学 商学院，江苏 南京 210098) 摘 要：碳基金是促进节能减排、发展低碳经济的重要金融手段。尝试建立 了碳基金所有者、管理 者和低碳项 目提供方之间的委托代理模型，并分析了信息对称和不对称情况下碳基金的最优激励 选择 问题，探讨了影响最优收益比例的主要因素，提出促进碳交易市场和低碳经济健康发展的注 意事项，即政府必须建立、健全和完善低碳交易市场，加强碳基金公司和低碳经济项 目提供方的信 息披露，降低委托人与代理人之间信息不对称 ，建立碳基金投资过程 中激励相客的报酬机制。 关键词：碳基金；委托代理；收益比例 ；信息不对称 中图分类号：0221；F062．2 文献标识码 ：A 文章编号：1671—7147(2012)06—0736—06 StudyonIncentiveofCarbonFundsInvestmentBasedon Principal-AgentM odelofM irrleesandHolmstrom WANG Xing， ZHENG Chui—yong (SchoolofBusiness，HehaiUniversity，NanJing210098，China) Abstract：ThecarbonfundlS‘animportantfinancialmeansofpromotingenergyconservation．Todeveloplow—carbon economy，thispaperconstructsa modelofdouble side principle—agent，which included in carbon fund owners， managersandlow—carbonprojectsprovider．Thenthepaperanalyzestheissuesonoptimalincentivesofcarbonfunds undertheconditionofsymmetricinformation andasymmetricinformation，discussesthemainfactorsofaffectingthe optimalrevenueratio．Finally，sortiepoliciesareproposedincludingthatthegovernmentmustimproveandperfectthe low—carbontradingmarket，strengthentheinformationdisclosureore carbonfundcompanyandprojectsprovider， reduceinformationasymmetry betweentheprincipaland agent，establishthe paymentincentive mechanism in the processofcarbonfundinvestment． Keywords：carbonfund，principle—agent，revenueratio，asymmetricinformation 20世纪80年代以来，日益加剧的全球气候变化 体减排 目标 ，并采取联合履约 (JI)、排放贸易(ET) 对社会、经济和生态环境造成了严重威胁，为共 同 和清洁发展(CDM)3种机制完成减排任务。为了顺 应对气候变化，国际社会通过制定 《联合国气候变 利实现上述3