基于期货、期权与现货组合的采购决策和风险控制研究.pdfVIP

第2O卷 第4期 运 筹 与 管 理 Vo1．20，No．4 2011年 8月 OPERATIONSRESEARCH AND MANAGEMENT SCIENCE Aug．2011 基于期货、期权与现货组合的采购决策和风险控制研究 陈晨，吴锋 (西安交通大学 管理学院，过程控制与效率工程教育部重点实验室，西安交通大学 管理教学实验 中心(国家级实验教学示范中 心)，陕西 西安 710049) 摘 要：针对企业大宗原材料采购容易受到上游价格和下游需求的不确定性影响这一问题，本文以制造商 (或分销 商)多阶段采购决策为研究对象，建立了包含期货、期权和现货三种采购方式的多阶段组合采购决策模型，以此来 应对采购中的价格风险和库存风险．结合某钢构厂原材料采购 问题，采用蒙特卡罗仿真方法进行求解．通过对 比组 合方式与现货方式的求解结果，证明了组合采购方式能够在各种采购环境下为采购商带来更高更稳定的利润，所 提出的组合采购决策模型能够有效的规避风险。 关键词 ：采购 ；组合策略；蒙特卡罗仿真 ；期权合约 中图分类号：F830．9 文章标识码 ：A 文章编号：1007—3221(2011)04—0149—06 ProcurementDecisionandRiskManagementUsingPortfolioApproach： Basedonlong-term Contract，OptionsandSpotProcurement CHEN Chen．WU Feng (SchoolofManagement，Xi’anJiaotongUniversity，TheKeyLaboftheMinistryofEducationforProcessControl EfficiencyEngineering，ExperimentCenterfortheTeachingofManagementEducation，Xi’anJiaotongUniversity (Demo—centeratStateLevelfo，ExperimentTeaching)，Xi’an710049，China) Abstract：Procurementofbulkmaterialsisalwayssusceptibletopricevolatilityanduncertaindemand．Thispaper studiesthemulti—stageprocurementwhenmaterials’priceand customerdemand areuncertain，and proposesa multi-stageportfolio—basedprocurementmodelwhichincludeslong—term contract，optioncontractandspotpro— curement，todealwiththepriceandinventoryrisks．ByusingtheMonteCarlosimulation methodandcomparing thenumericalresults，weprovethattheportfolioapproachcanwelladdressthevariousrisksinprocurement，and bringhigherandmorestableprofit，especiallywhenthedemandorpriceexhibitsignificantvariability． Keywords：procurement；porftoliostrategy；montecarlosimulation；optioncontract 0 引言 原材料采购是企业经营活动的重要一环，也容易受到供应量有限、市场价格波动、客户需求不确定等因 素的影响，采购决策具有很大风险．例如2008年上半年国际原油价格暴涨74％，下半年又暴跌 75．5％，对燃 油高度依赖的航空企业面临巨大的采购风险．用不合理的方式进行采购 ，以及在错误的时间增加或减少库 存，都会极大的影响到企业利润．据国际航空协会 (IATA)统计，08年上半