上市公司财务特征与联系担保研究.pdfVIP

第 2 卷 第 1 期 沈 阳 工 业 大 学 学 报 (社 会 科 学 版) Vol 2 No 1 2 0 0 9 年 1 月 Journal of Shenyang University of Technology ( Social Science Edition) J an 2 0 0 9 【管理与实务】 文章编号 : 1674 - 0823 (2009) 0 1 - 0062 - 04 　 　 上市公司财务特征与关联担保研究 宋 　力 , 孙宏鑫 (沈阳工业大学 管理学院 , 沈阳 110 178) 摘 　要 : 从公司财务特征的角度分析上市公司向控股股东提供关联担保的问题 。以2007 年向控 股股东提供关联担保的上市公司为样本 ,分别采用 t 检验和 Logistic 回归分析实证方法检验了我 国上市公司财务特征与关联担保之间的关系 。检验结果表明:每股现金流越大 、St 状态的上市公 司以及流动比率越低 ,上市公司越可能向控股股东提供关联担保 。 报 关 　键 　词 : 上市公司 ; 关联担保 ; 财务特征 ; 控股股东 中图分类号 : F 830 9 1 　　　文献标志码 : A 学 　　上市公司对外担保行为引起了社会各界的关 常关联担保的相对概率越大 ,而最终股东持股比 注 。涉及担保的公司覆盖面广 ,担保金额巨大 ,担 例越高 ,上市公司所在地区信贷分配的市场化指 保导致上市公司不负重荷现象严重 。由于我国上 数越大 , 发生非正常关联担保 的相对概率则 市公司关联方交易披露不规范 ,对关联方提供担 越小[3 ] 。 学 保可能会存在违背公平性原则的情况 ,存在内部 刘小年 、郑仁满在《对外信用担保是上市公司 人以及具有控制权的股东利用关联方担保进行损 的重要财务行为》中分析了上市公司对外担保与 害公司和股东利益的行为 。由于采用担保这种方 公司业绩和资本结构之间的关系 ,研究发现 :发生 式暂时不会引起上市公司的现金流动 ,不易引起 混合担保的上市公司与发生互保或者关联担保的 大 监管部门的注意 , 因此关联担保成为控股股东掠 上市公司的资产负债率没有显著差异 ,发生关联 夺上市公司资源乐此不疲的手段 。从这个意义上 担保 的上市公司资产负债率高于互保 的上市 说 ,从公司财务特征的角度分析上市公司对控股 公司[4 ] 。 业高雷 、张杰 、宋顺林在《关联交易与审计意见 股东提供关联担保的问题非常有意义 。 的实证研究》中 ,利用上市公司 2003 —2004 年的 　　一 、文献回顾 数据 ,对关联交易和审计意见进行了实证研究 ,发 现审计意见能反映出关联担保情况 ,但不能反映 　　叶铟在《不同业绩上市公司的关联交易特征 工出上市公司大股东对上市公司的资金 占用情况 ; 研究》中 , 以股本在 5～10 亿的制造业上市公司为 上市公司如果对外提供担保 ,则会计师事务所对 样本 ,按 EPS 的大小对企业的业绩进行分类 ,发 其出具标准无保留审计意见的可能性较小 ;如果 现微利企业和亏损企业