灰色联系度评价法在项目投资风险决策中的应用.pdfVIP

灰色关联度评价法 在项目投资风险决策中的应用 许淑景 李泽红 渊华 北 电 力 大 学 河 北 保 定 071003冤 】 ，并采用灰色关联度评价法确定最佳决策， 【摘要 本文建立综合考虑货币时间价值和风险因素的决策方案指标体系 使项目投资决策更加科学和合理。 】 【关键词 项目投资 风险决策 灰色关联度评价法 企业项目投资需要考虑很多不确定因素的影响，决策的 由于未来可能的现金流入量不止一期，因此要综合考虑各年 关键是对风险进行准确的计量。目前所采用的项目投资静态 的收益标准差，计算出综合标准差作为选取指标。综合标准差 决策方法、动态决策方法及考虑风险价值要素的决策方法均 是一个绝对数，反映项目风险的大小，当各方案的投资规模不 存在一定的缺陷。本文着重介绍灰色关联度评价法，为项目投 同时，只用绝对数就难以确切比较它们的风险。因此，将反映 。 。 —— 资决策提供参考 项目风险的相对数—变异系数纳入决策的指标体系中 。 —— 一、项目投资风险决策新方法—灰色关联度评价法 3. 建立灰色关联度模型 灰色关联分析是一种多因素统 。 ，用灰色关联度 1.理论基础 项目投资决策的关键是综合考虑投资的货 计分析方法，它是以各因素的样本数据为依据 币时间价值和风险价值。现行投资决策方法大多采用一个或 来描述因素间关系的强弱、大小和次序。关联度的几何含义为 同一类别的指标直接作为决策方案的判断标准，由于设计中 比较序列与参考序列曲线的相似与距离程度，如果两序列曲 存在的缺陷，导致风险反映的歪曲，以此为依据进行的项目投 线形状相似，距离接近，两者关联度大，反之，两者关联度小。 资决策必然不科学。灰色关联度评价法的基本思路是构建一 关联度越大，方案越优。 个项目投资方案决策指标体系，该指标体系能够全面反映影 （1）选取评价指标，确认分析序列。设有n个被评价方案， 响方案决策的各种因素。该方法在处理风险因素对决策影响 每个方案有m个指标，每个被评价方案构成比较序列Xi渊i越1袁 的方式上与风险调整贴现率法、肯定当量法不同，它并不依据 2袁噎袁n冤袁选取各评价方案最优指标构成参考序列X0袁n垣1个 风险调整后的净现值作为决策的判断标准，而是将某些能够 数据序列形成如下矩阵： 反映投资风险的指标纳入决策指标体系，从而使得风险价值 x 渊1冤 渊1冤0 x1 噎 xn渊1冤 因素在项目决策中得以体现。在构建综合考虑投资的货币时 x 渊2冤 x 渊2冤 噎 x 渊2冤 渊X 袁X 袁噎袁X 冤越 0 1 n 0 1 n 间价值和风险价值的决策指标体系后，采用灰色关联度评价 左 左 左