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2012 年 06 月 11 日
Ｎ 百 隆 (601339.SH) 纺织行业
新股研究
上市定价（人民币）：13.60 元 竞争优势在于公司建立起来的品牌供应商形象
目标价格（人民币）：13.00-15.00 元
长期竞争力评级：高于行业均值
公司基本情况(人民币)
市场数据 (人民币)
项 目 2010 2011 2012E 2013E 2014E
发行价(元) 13.60
摊薄每股收益(元) 1.550 1.586 1.004 0.951 1.002
发行 A 股数量(百万股) 150.00
每股净资产(元) 4.33 5.95 8.06 8.52 9.22
总股本(百万股) 750.00
每股经营性现金流(元) 0.88 0.73 2.66 1.01 0.94
国金纺织指数 2574.11
市盈率(倍) N/A N/A N/A N/A N/A
沪深300 指数 2558.27 行业优化市盈率(倍) 47.17 20.63 30.45 30.45 30.45
上证指数 2305.86 净利润增长率(%) 85.06% 2.30% -20.86% -5.30% 5.37%
净资产收益率(%) 35.76% 26.66% 12.45% 11.16% 10.87%
总股本(百万股) 600.00 600.00 750.00 750.00 750.00
来源：公司年报、国金证券研究所
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3343
3143 逻辑分析
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2743 色纺纱行业是一个平稳发展、具备一定行业进入壁垒的纺织细分子行业；
2543
2343 业内企业作为纺织服装供应链中的中间制造商，行业壁垒能带来相对较高
3 1 0 9 8 但有限的盈利能力。
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