可转债转股对正股影响的实证分析.pdfVIP

[table_main] 专题研究 所 [table_reportdate] 策略研究/专题研究 究 研 2010 年10 月18 日 策略研究 专题研究 可转债转股对正股影响的实证分析 券 证 都 国 核心观点 [table_relation] 尚未开始转股的转债 1 研究目的 转债名称 正股名称 转股开始日 本文试图通过数量分析，找出可转债转股开始日前后正股股价的异动规 双良转债 双良节能 2010-11-04 律，从而为投资者投资正股提供参考。 中行转债 中国银行 2010-12-02 美丰转债 四川美丰 2010-12-02 铜陵转债 铜陵有色 2011-01-15 2 研究方法 工行转债 工商银行 2011-03-01 我们从 2005 年至今的上市转债中选择了 35 只转债作为样本，采用事 件分析方法进行研究。样本中的 35 家公司涵盖了黑色金属、化工、有 塔牌转债 塔牌集团 2011-03-01 色等15 个行业，其中28 家公司所属的行业为周期性行业。 3 结论  对于转债正股而言，T0 （T0 为开始转股日）后第 17 个交易日似乎 是个较为关键的日子。  无论是全部公司组成的样本，还是周期性行业公司的样本，以T0-1 日的收盘价买入正股持有至其后第 17 个交易日，均有较大可能获 得正的累积超额收益。  对周期性行业公司而言，如果以 T0-1 日的收盘价买入正股，持有 至T0 后 17 至43 个交易日卖出，将有较大概率获得正的累积超额 收益；若以T0-2 日的收盘价买入正股，持有至T0 日卖出，也有较 大概率获得正的超额收益。  对周期性行业公司而言，正股在T0-1、T0+3、T0+17 日有较大可能 获得正的超额收益。 [table_research] 研究员：曹源 电 话： 010 Email： caoyuan@ 执业证书编号： S0940210030003 联系人：周红军 电 话： 010- Email ： zhouhon