我国CPI与PPI非线性调整的实证解释.pdfVIP

20 10 年第 2 期 中 南 财 经 政 法 大 学 学 报 №. 2 . 20 10 双月刊 Bimont hly 总第 179 期 J OU RN AL O F ZHON GN AN UN IV ER SI T Y O F ECON OM ICS AND L A W Serial №. 179 我国 CP I 与 P P I 非线性调整的实证解释 苏梽芳 　蔡经汉 (华侨大学 数量经济研究院 ,福建 泉州 36202 1) 摘要 :本文基于两区制门槛误差修正模型对我国 CPI 与 PP I 倒挂现象进行实证解释 。研究结论表明 ,CP I 与 PPI 之间存在非线性协整关系 ,只有当偏离达到一定程度时 ,系统才会开始向长期均衡状态调整 。在调整过 程中 ,CP I 与 PPI 对误差修正的调整速度并不相同 ,PPI 的调整速度要高于 CPI 的调整速度 ,而且调整主要是通 过倒挂期 P PI 的变化来完成 。两个区制的差别还反映在 Granger 因果关系上 :在区制一时仅存在从 CPI 到 PPI 的单向 Granger 因果关系 ;而在区制二时存在 CPI 和 P PI 的双向 Granger 因果关系 。 关键词 :消费者价格指数 ;生产者价格指数 ; 门槛协整 中图分类号 :F82 1. 5 　　文献标识码 :A 　　文章编号 (20 10) 　　一 、引言 2008 年 5 月我国 P P I 超过 CP I 后两者缺口持续扩大 ,在 CP I 不断降低的情况下仍短暂引发了对 通货膨胀反弹的担忧 。而自2008 年 11 月 P P I 重新低于 CP I 后 ,其在 2009 年上半年不断走低并加大 了与 CP I 之间的缺口,又使得通货紧缩的压力急剧增加 ,造成了新的隐忧 。作为既有区别又有联系 的两种物价指数 ,P P I 常被看作是 CP I 的一个先行指标 ,二者背离产生的缺口反映了经济运行的不均 衡 。2008 年以来两者缺口的扩大 ,可能就预示着经济中存在严重的不均衡现象 。由于这种不均衡有 可能带来巨大的代价 ,因此不管对于政策制定者还是普通大众来说 ,这种不均衡能否及时得到调整值 得重点关注 。 关于 CP I 与 P P I 的关系 , 已有丰富的理论分析和实证检验 。传统的生产环节链条传递观认为 , 由 P P I 所衡量的基础商品价格的变化会领先或者说引起由 CP I 衡量的总体价格指数的变化 。但主 要从需求角度考虑的另一种观点则认为 CP I 也会影响 P P I ,例如 Colclough 和 L ange 强调最终消费 产品也影响到生产过程中输入品的价格[ 1 ] 。而 Low n 和 Rich 等则从工资上升的角度论证了 CP I 的 上涨会最终拉高 P P I[2 ] 。此外 ,P P I 与 CP I 定义的差异也使得两者关系复杂化 。Clar k 考虑了 P P I 和 收稿 日期 ( ) 基金项 目: 国家社会科学基金资助项 目“中国通货膨胀不确定性与通货膨胀水平关系研究”08BJ L 0 19 ;华侨大 学科研启动基金资助项 目“中国通货膨胀持续性与通货膨胀不确定性特征 、关系及其货币政策含义” (09B S502) ( ) 作者简介 :苏梽芳 1977 — ,男 ,福建惠安人 ,华侨大学数量经济研究院讲师 ,博士 ; ( ) 蔡经汉 1979 — ,男 ,福建石狮人 ,华侨大学数量经济研究院博士生 。