浅析保险投资机制的建立.pdfVIP

维普资讯 德 口顾 鹏 ，早 险投资是保险行业经营的生 引发存量变化，给国内保险业带 风险的能力，保证投资安全性和 命线 。随着保险资金直接进 来严重风险，甚至引发整个金融 投资收益性的协调 。 入股票市场 ，保险投资将得到快 市场和社会不稳定。 二、如何建立合理的保险投 速发展 。建立合理有效的保险投 从 国际保险业的经验来看 ， 资机制 资机制是降低投资风险，提高投 美、日、德、法、英、瑞士 6国保险公 1．运用正确的投资理念。事 资收益的重要保证。保险投资机 司 18年经营绩效 的调查结果显 物的发展离不开其本质。同样 ， 制包括内部的运行机制和外部监 示，这些国家除少数几年有承保 保险投资有赖于保险业 的特性。 管制度 。 盈余外，其余年份均亏损，但因每 Kenney、Dained等从不 同角度研 一 、 建立合理的投资机制是 年都有较高的投资收益，故每年 究发现，保险的承保业务和投资 保险运营的客观需要 税后利润都保持在 5 左右。从 业务具有紧密的联系，承保风险 保险投资机制是指保险投资活 投资回报看，美国过去 20年货币 深刻影响到投资风险。因此保险 动的运行机制和管理制度的总称， 市场的收益率为3．7 ，债券市场 的投资要充分考虑到保险经营的 包括保险投资内部组织结构、投资 为7．9N，股票市场为14．4 。美 特点，运用正确的投资理念。总结 决策原则、风险控制方式、策略等。 国的产险业务 自1978年连续 21 历史上众多金融机构投资失败的 承保业务与投资业务是现代 年出现承保亏损，但其投资收益 教训，如德国的巴林银行倒闭和中 保险业的两个重要特征。我国保 弥补业务上的亏损 ，维持了保险 航油事件，表面上看是由于个人投 险业发展迅速，保费收入从 1980 公司的生存和发展。 机和外界环境的突变，但究其本质 年的4．6亿元增加到 2004年 的 另一方面，我国保险投资受 不难发现是源于机构内部的风险 4318．1亿元，年平均增长率达 市场和政策的影响，渠道较为狭 管理理念出现偏颇，尤其是决策者 32 。但保险投资收益率仅为 窄。投资组合中单一品种的比例 的投资理念偏离 了稳健 的宗 旨。 4 左右，而在美国这一收益率为 过大，基本集中在协议存款、中长 保险公司应有明确、统一的投资理 10 左右。由于市场竞争，保费 期债券以及证券投资基金上 ，增 念，所有的投资活动都要依据这一 的收入往往不够支付风险转移的 加了投资的系统性风险。保险资 理念，才能保证投资决策的连续 成本 ，对保险公司而言，尤其是寿 金即将直接投资于股市，而我国 性。财“富转移效用”和 “风险厌恶 险公司投资收益是其盈利的主要 股市波动十分剧烈 ，平均市场风 效用”理论也表明保险投资管理者 来源。自1996年以来 ，我国保险 险大约是美国股市 的2倍 ，平均 运用正确的投资理念对于控制投 公司投资的主要渠道——银行存 收益率只是美 国股市 的 1／2，投 资风险具有重要的影响。 款和国债，但存款 国债的利息大 资风险大。资本市场金融产品欠 2．完善保险投资的组织模 幅下调，加上利息税 以及保险公 缺，如金融期货、期权等避险工具 式。在整个投资的活动中，既要 司活期存款不再列为同业存款等 以及对冲机制还没建立。 保持决策 的灵活性 ，又能够实现 的影响，实际利率更低，投资平均 由于保险经营负债性和社会 重要项 目投资的合理性，更要有 收益率低于保单平均利率 。从长 性的特点所决定，保险投资首要 效减少信息不对称和道德风险的 期看，保险业不但要化解过去累 考虑安全性，风险和收益是投资 发生，控制和降低风险，最终能够 积的利差损、不 良资产等潜在风 决策的主要依据。为此 ，市场 的 取得 良好的投资收益，无疑，科学 险，还将直接面对 国际同行业的 开放、投资工具 的增加和投资规 的投资决策过程是非常关键的一 竞争。一旦保费收入发生逆转或 模的不断扩大，客观上需要建立 环。建立和完善保险投资的