年中国信托业现状分析与趋势展望（系列）.pdfVIP

弱周期中实现稳增长：2013 年中国信托业现状分析与趋势展望（系列） 中国人民大学信托与基金研究所执行所长 邢成博士 系列六：守正出奇不断探索，主动管理型银信合作前景广泛 （一）我国银信合作业务现状与沿革 据统计2012 年单一类资金信托在新增信托资产中仍占据着六成的份额 信托资产规模的持续高速增长，在表现出信托业勃勃生机和后发优势的同时， 也某种意义上隐含着信托业由粗放式、外延型的发展模式向内涵式、高附加值的 发展模式转型之路，仍然任重道远。 回顾自2002 年“一法两规”出台以来，银信合作的模式和发展历程，基本 经历了五个主要阶段。 第一阶段为初级代理销售阶段。该阶段信托公司集合资金信托业务刚刚起 步，网络、客户、渠道一片空白。急于借助商业银行的销售网点和公信力，解决 集合资金信托产品“200 份”和“5 万元”的规模制约和门槛限制，而商业银行 则充满戒心，加之代理费用有限，生怕因代理信托产品而客户流失，存款减少， 因小失大，得不偿失。所以该阶段的银信合作不仅肤浅而且排斥，可谓是“与虎 谋皮”的尴尬定位。尽管此间也发生一些信托公司将信托资产托管到商业银行的 业务往来，但部分商业银行仍感觉规模较太小，责任较大，而缺少积极性。所以 此间的银信合作基本呈信托公司“单相思”态势。 第二阶段为资产交易阶段。该阶段是伴随信托公司与商业银行之间合作推出 的“信贷资产信托化”产品而出现的。也有人把之称为“准信贷资产证券化”， 伴随该类集合资金信托产品的产生和壮大，商业银行开始关注和意识到信托公司 的制度平台功能以及灵活的政策手段和投融资工具，并主动与信托公司拓展新的 合作领域和开发新的信托产品，以此解决商业银行存贷比例问题、财务结构问题、 表外资产规模问题以及中间业务收入比例问题等。尽管此间推出的信贷资产信托 化产品还不完美，甚至存在诸多瑕疵，如信贷资产并非真是买卖等，但毕竟商业 银行已经正视信托公司的特有功能，银信之间相对平等、互动的合作关系开始形 成。为确保银信理财产品中银行与信托公司所进行的交易是“洁净交易”，中国 银行业监督管理委员会2008 年 12 月23 日颁布的《银行与信托公司业务合作指 引》中规定：“银行不得为银信理财合作涉及的信托产品及该信托产品项下财产 运用对象等提供任何形式担保。信托公司投资于银行所持的信贷资产、票据资产 等资产的，应当采取买断方式，且银行不得以任何形式回购。银行与信托公司进 行业务合作还应该遵守关联交易的相关规定，并按规定进行信息披露；四是为了 维护信贷资产和票据资产等相关权利人的权益，防范银信理财产品合作过程中由 于信息不对称可能出现的风险，规定银行以卖断方式向信托公司出售信贷资产、 票据资产等资产的，事先应通过发布公告、书面通知等方式，将出售信贷资产、 票据资产等资产的事项，告知相关权利人”。 第三阶段为银信连接理财阶段。该阶段的出现是导源于中国银行业监督管理 委员会于2005 年11月1 日正式颁布实施《商业银行个人理财业务管理暂行办法》 和《商业银行个人理财业务风险管理指引》。该办法出台的背景是由于受金融法 律制度、金融管理体制和金融市场发育程度等方面的制约，我国商业银行的个人 理财业务在快速发展的同时，也出现了一些问题。因此妥善处理好理财业务发展 中的问题，提高商业银行理财业务风险管理水平，加强对理财业务的监管，有利 于我国商业银行发展高端客户和改善银行客户结构，有助于为金融消费者提供更 丰富的投资工具，也有助于提高商业银行的综合竞争能力。从长期来看，理财业 务的发展还有利于改善商业银行较为单一的存贷款业务结构，有利于银行业的风 险管理和监管。该办法的制定同时也对规范理财业务活动，促进理财业务的发展， 保护客户的合法权益发挥了重要作用。最重的是彻底结束了此前商业银行开展个 人理财业务无法可依，灰色运作的状态，从此商业银行个人理财业务成为其主流 而重要的阳光业务。同时，商业银行大规模公开展开个人理财业务给信托业带来 巨大冲击和影响，特别是募集方式、投资起点以及产品规模等诸多方面政策规定 的巨大差异，更使当时的信托公司出现集体恐慌，认为信托公司待遇不公，竞争 不利，难以生存。然而2006 年民生银行一款我们命名为“双层信托.银信连接理 财产品” 的出现，却让信托公司和商业银行同时在山重水复之中看到巨大战略 合作空间的柳暗花明，同时也体会到战略双赢和蓝海战略的魅力。此后银信连接 理财产品迅速蔓延，遍地开花，直至2007 年借火爆股市之东风以“打新股”银 信连