傅子恒：黄金泡沫泛起呼唤货币新秩序.pdfVIP

经济研究信息 2010 第1l期 中 的农民 r 经以新生代农民_l1为主体， 必然爆发的规律性结果。 而仅仪生计T资 经不能满足他们的要求。 对付经济周期性 的小型通货膨胀可以 而近划弥漫伞 圃的T资 L涨也是这个大背 用货币政策搞定，而对丁中陶这种 由经济结 景所致 。这将是 个‘推动通货膨胀 的关键 大【J 构发生质变而导致 的通货膨胀不能单单从 素。 货币政策 七做文章，而只有通过提高劳动生 通过分析我们发现，当前中国的通货膨 产率，提高劳动者在单位时间内创造的劳动 胀具有深刻的时代大背景 ，除了货 币发行我 价值 ，从而真正意义上提高劳动者收入。让 们可 以控制外，比如资产价格上涨 以及劳动 劳动者收入 的提高跑赢通货膨胀 ，这才是正 力价格上涨都是 中国经济发展从量变到质 道。无疑当前政府并没有意识到这一点。其 变 的必经阶段。可 以预见中国在今后相当长 实西方 国家在处理上个世纪的滞涨时也是 的 一段时间内都将存在长期性的高通货膨 通过采用 “供给学派”的方法，鼓励企业更 胀 ，而这种通货膨胀可以说是不可治理的。 新设备提高劳动生产率，才得 以成功，而这 就像火山、地震～样‘，看似来的很突然，实 个方法 同样适用于当前的中国。 际一Ix都是 自然能量多年累积 ，达到一定程度 (摘 自 “国际在线 ”20l0年 11月 l7日) 傅子恒：黄金泡沫泛起呼唤货币新秩序 纽约金价突破 l400美元整数关 口，再 细细琢磨 巴菲特的这句话很有意思：巴 度创下新高。在美联储 “量化宽松政策”与 菲特从投资角度思考问题，他将黄金与全美 美元贬值预期促动之下，过多的货 币需要寻 的耕地 以及埃克森美孚价值进行 比较，其观 找投资与消费去处，以黄金为代表 的贵金属 点是 ，相对于后者的估值，黄金现价是高估 价格继续上涨 ，这一趋势没有悬念。问题的 的，因而是一个泡沫。而从巴菲特 的反问， 关键是，市场经济条件下的任何物品都有均 我们可以进一步推断：假如我们不同意巴菲 衡价格，而黄金均衡价格在哪里?没有人知 特关于黄金泡沫的观点，而认为在全球货 币 晓，这才令人不安。 贬值引发的通胀预期之下，黄金的估值属于 国际金价是在持续多时涨升之后再度 正常的话，黄金价格的 “正常 ”凸显了后者 “冲顶”的，虽然在纵向与横 向比较之 问， 价格的 “不正常”，从投资角度来看，后者 任何时候的 “高 ”与 “低 ”都只是相对 的， 的价格是被严重低估的，升值潜力应该 比黄 但人们还是有理 由追 问这个问题：金价是不 金更大。 是高了? 而全球的投资者之所 以紧盯着黄金，缘 对这 问题 的观察应该不需要复杂高 于黄金长期作为货 币所起到的稳定人心的 深的经济学知识的，就问一下常识好 了。久 作用。在美元这一国际最重要的储备货币长 负盛名的国际投资大师 巴菲特 以其长期的 期稳定之后突然出现动荡 以及严重贬值预 经验 ，认为当下的黄金足一个 ‘经‘典的泡 期、而1{十界又没有美元之外的货 币能够承担 沫 ”，他的判断理由就是基于常识 ：“按照 目