2006年7月东吴基金管理公司2006年第三季度投资策略报告.docVIP

在调整中把握市场机遇 ——2006年第三季度投资策略报告  目 录 第一部分：宏观经济运行分析 3 GDP平稳快速增长 3 货币政策适度从紧 8 人民币汇率有加快升值可能 9 第二部分：市场运行状况分析 10 2006年上半年市场回顾 10 影响市场运行的不确定因素将有所会增加 12 多重因素将对市场构成强大支撑 12 第三部分：股票市场投资策略 14 成长是永恒的主题——寻找潜在的“隐形冠军” 14 把握结构性分化中的价值重估机会 14 重点关注自主创新的投资主题 15 第四部分：债市展望 16 第五部分 行业投资策略 17 评级为优势的行业 18 评级为一般的行业 20  第一部分：宏观经济运行分析 我们对宏观经济的总体看法： 今年上半年，我国经济总需求出现加速增长的态势，投资增长加速是上半年经济总需求增长加速的主要驱动因素。三季度固定资产投资保持高位增长，消费稳定较快增长，净出口增长对经济增长的贡献率有所降低。我们预计，06年三季度GDP增长10.8%左右。 由于需求拉动、上游价格上涨带来的成本推动、以及M2滞后效应，预计CPI将继续温和上涨。货币信贷保持快速增长的动力仍然没有消除，预计央行将继续采取适度从紧的货币政策，调控的重点仍然是信贷，货币信贷增速有放缓压力。至于存贷款利率上调时间，估计4季度可能性较大，因为4季度存在通涨压力。在“高顺差+弱美元+中美利差