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平安期货有限公司 宏观策略 ·热题评析 2013 年11 月05 日 星期二 ☎:86-755 财经 ·投资随笔 http// 理性兽性均获奖，经济转型需时日 : dept_paqhyjs@ 内容摘要 研 究 所 宏观策略团队 :dept_paqhtzzxb@ 投资咨询部 整理/分发 理性兽性，均有其理。在宏观、微观存在不同市场有效性的假设， 是解释今年诺贝尔奖颁发给两个持截然相反观点的经济学家的原因。他 们对市场可预测性的不同见解在于市场整体和个体的区别，而非舆论所 指的预测时间长短的区别。 :明 枫（宏观策略） ☎:86-755 理性估值难敌“兽性”盲从。过去大部分的经济理论或估值模式都 :cenweizhong495@ 基于一种理性方式，但是这些理论或模式忽略了投资者会受到一些非经 :期货从业资格:F0271803 济动机的影响。很多投资者仅凭着动物本性作出估算，这也解释了一些 传统经济学理性分析无法解释人类突发或怪异行为的原因。 金融价格还是可测的。我们相信市场有其波动规律，市场信息通过 本报告图表制作、数据来源由唐子健提供 无数投资人的情绪影响着价格波动，这一波动趋势是完全可以通过特定 的模式加以辨别分析的。因此，能擅长并掌握比人更快的时机并非一文 不值，而在当前信息万变的时代，金融分析就显得更有价值。 经济转型需时，未来增长放缓。一是中国经济转型或将历时四、五 年甚至更长时间；二是需加快结构优化步伐；三是需要培育新的增长点； 相关报告 四是改革拐点将导致“创造性破坏”。 1、富人暴增，商机凸显 QE 退潮，汇市楼市面临压力。尽管美国党争导致退市步伐放缓， 2013.10.24 但退市终将进行，届时美元升值将成必然，而一直维持强势的人民币汇 1、耶伦上位，QE 无限 价将面临贬值风险，流入中国的热钱及富人资产将会撤离，可能戳破中 2013.10.17 国房地产的泡沫。 2、当前A 股，历史有鉴 2012.04.18 请务必阅读正文之后的免责条款 财经·投资随笔 一、从分析师奖到诺奖 上周在苏州参加第六届期货分析师颁奖礼，自然又是一次期货研究话题大碰撞，热 议内容包括分析师的价值、本届诺贝尔经济学奖、三中全会的预期以及下一步中国经济 转型路径等。 首先，论坛间的一个主题演讲是研究方法话题，嘉宾从基本分析价值到