宏观层面看好钢铁行业.PPTVIP

中国钢铁行业投资机会分析 Top-Down 三步分析法 宏观经济分析 行业分析 公司分析 结论 宏观分析 宏观层面看好钢铁行业 中国的经济周期性 固定资产投资增长强劲 今年一季度我国国民经济同比增长11.1%，增速比去年同期加快0.7个百分点，城镇固定资产投资同比增长25.3% 。 我国从2003年以来，经济的高增长主要靠的是非常快的投资增长，高速的投资增长拉动建材、能源的价格均迅速上涨。 国家发改委今年第一季度的行业报告分析认为，2007年我国固定资产投资增长仍然在20%以上。从过去的统计看，今年剩余时间投资增长速度将加快。 固定资产投资增长强劲 相关产业发展预期强劲 国家十一五规划鼓励相关行业发展，如 * 汽车工业：年均增长率预计在10%左右 * 机械工业：产业的经济总量将进入世界前三名，总产值和增加值预计年均增长12%左右 今年一季度，我国主要用钢行业如汽车、机械、船舶、家电等生产增长幅度都保持在20%以上。 结论 钢铁作为企业生产的基本原料，国内外总体经济走势对钢铁行业发展有利。 Pros 行业的机遇分析 产销两旺的现状 国内需求强劲 出口市场保持优势 Pros I--产销两旺的现状 中国大陆为41878万吨，占全球的钢产量的34% ，是第一大生产大国 1－4月份全国生产钢材17221万吨，其中重点统计单位生产钢材10201.66万吨，销售钢材10205.98万吨，钢材实物产销率达到99.5％。 Pros II- 国内需求保持强劲 中国钢铁市场消费量约占全球的33%，是全球最大的钢铁消费市场。预计到2010年，中国钢材消费将达到4.8亿吨左右 2001-2003年，市场的强劲需求拉动了钢铁生产的高速增长 2004年以后, 市场需求增速下降,但进口钢材、钢坯大幅减少，出口显著增长，支持了钢铁生产的持续高速增长 Pros III—出口市场保持优势 自2004年开始，由于国际钢铁需求旺盛，中国企业的钢材、钢坯出口大幅增加，进口显著减少 2006年以来，国际市场钢材价格出现攀升，比去年同期上涨12.5％，出口市场得到进一步改善。 Cons 风险因素分析 要素成本上升迅速 政策行政风险上升 环保压力不容忽视 要素成本上升迅速 钢铁生产的大宗炉料铁矿石、铁合金、进口废钢、煤、电、油、运等，将继续呈现价格上涨的趋势，生产成本增加的压力没有缓解。美林公司最近将全球铁矿石价格2008年的价格增长调高至8%， 2009年增长3%， 2010年持平。 铁路运输的限制在个别时段、个别地区仍然存在，2006年钢铁协会先后为鞍钢、本钢、武钢、湘钢、新冶钢等企业，多次与铁道部进行协调，以解决煤炭的铁路运输救急问题。 同时印度等国家在出口铁矿石等方面加强限制，对富铁矿石大幅加税，国内企业冶炼成本优势空间减缩。 政策行政风险上升 一季度83个税则号的出口量占到了钢材总出口量的68.35％，一旦国家严格限制这83个税则号的钢材出口，势必造成钢材整体出口量的下降，从而加大国内资源的供应压力 至于6月初，政策调整效果已经初步明显，钢产品出口总量开始下降，国内价格也有所下跌。利润空间减少。 3月10日，商务部2007年第14号公告，将原列入《货物自动进口许可管理办法》中的大部分钢材品种从目录中取消，也就是说除不锈钢产品和硅电钢外的其他钢材均可不受进口许可证约束，可放开进口到我国。 4月5日，商务部、海关总署和环保总局公告2007年第17号拟定了2007年加工贸易禁止类商品目录，其中将生铁、铁合金、废钢、钢锭、钢坯列为被禁止加工贸易进出口产品。 4月15日，商务部再次发出公告，将83个钢材税目产品的出口退税降为0。 4月30日，商务部、海关总署将83个钢材税目列入出口许可证管理目录，以限制出口。 环保压力不容忽视 相关资料显示，中国钢铁工业总能耗约占全国的15％，二氧化硫排放量占全国的6.6％，耗水量占工业总量的14％，是耗能、耗水和排污的大户。 4月27日，国务院召开“钢铁工业关停和淘汰落后产能工作会议”，本次会议上明确指出：5年需关停和淘汰落后炼铁能力3986万吨，落后炼钢能力4167万吨；今年要关停和淘汰落后炼铁能力2255万吨、落后炼钢能力2423万吨。 在全面推动全局性节能减排工作的背景下，国家发展改革委与首批10个主要钢铁生产省市和自治区政府签订了责任书，立下“军令状”，公布落后产能企业名单，跟踪淘汰的进展情况，调动社会力量进行有效监督。 行业分析总结 固定资产投资、用钢行业发展和进出口贸易中机电产品出口增长，是构成我国钢材消费的三大主体领域，是支撑国内钢材价格平稳运行的主要因素。 国际钢铁协会(IISI)2