3-投资风险分析.pptVIP

广东机电职业技术学院 修德强能 崇实鼎新 引言：2008年美国发生“次贷危机”，引起了 “华尔街金融风暴”，并导致“全球金融动荡”－ 风险－－是现代企业财务管理环境的一个重要特征，在企业财务管理的每一个环节都不可避免的要面对风险。 投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资风险价值（投资风险收益、投资风险报酬） Contents 学习目标 学习内容 作业与思考 能力训练 一、知识目标： 了解企业风险的种类、掌握风险的衡量方法、风险价值的计算及应用。 二、能力目标： 能运用投资风险价值的知识分析投资项目的风险并决策。 学习目标 学习内容 步骤一:熟悉风险的种类，掌握 风险分析的方法 步骤二: 风险控制决策 第一节??熟悉风险的种类，掌握风险衡量的方法 一、 风险的概念 风险是在一定的一定的条件下和一定时期内，某项行动可能发生的各种结果的变动程度。 不确定性。 财务管理中的风险通常是指由于企业经营活动的不确定性而影响财务成果的不确定性。财务管理中对风险和不确定性并不作严格区分，而统称风险。 风险是客观、普遍存在的，但风险并非损失，常伴有额外收益。 一般而言，我们如果能对未来情况作出准确估计，则无风险。对未来情况估计的精确程度越高，风险就越小；反之，风险就越大。 二、 风险的种类 企业面临的风险主要有两类： 经营风险（商业风险） 财务风险（筹资风险） 市场风险（系统风险、不可分散风险） 企业特有风险（非系统风险、可分散风险） 三、 风险的分析（单项投资） 对风险进行较为准确的衡量，是财务管理工作中的一项重要工作。风险与概率直接相关，因此利用概率分布，采用期望值和标准差来计算与衡量风险的大小，是财务管理工作中一种常用的方法。 1、确定概率分布 概率（Pi）是用来表示随机事件发生可能性大小的数值。 概率分布必须满足以下两个条件： （1）所有的概率都在0与1之间，即0≤Pi ≤1； （2）所有概率之和应等于1，即∑Pi = 1。 2、计算期望值 期望值是某一方案各种可能的报酬，以其相应的概率为权数进行加权平均所得到的报酬，也称预期收益，它是反映随机变量取值的平均化。 其计算公式如下： = = n i i i X P 1 ∑ E 例题分析 例题十四 大洋公司投资生产两种产品，在不同市场情况下，各种可能收益及概率预计如下表3－1： -100 50 0.2 疲软 100 100 0.5 正常 300 200 0.3 繁荣 B项目年收益Xi（万元） A项目年收益Xi（万元） 发生概率Pi 市场情况 计算A、B项目的期望收益 ： 3、计算标准差 标准差（δ）也叫均方差，它是反映概率分布中各种可能值对期望值的偏离程度，是方差的平方根。它反映风险的大小。 其计算公式: δ= ∑ × = - n i i i P E X 1 2 ) ( 例题分析 例题十四 大洋公司投资生产两种产品，在不同市场情况下，各种可能收益及概率预计如下表3－1： -100 50 0.2 疲软 100 100 0.5 正常 300 200 0.3 繁荣 B项目年收益Xi（万元） A项目年收益Xi（万元） 发生概率Pi 市场情况 计算A、B项目的标准差 ： 注意： 标准差是反映不同概率下报酬或报酬率偏离期望报酬的程度，标准差越小，表明离散程度越小，风险也就越小，反之亦反。 但标准差是反映随机变量离散程度的绝对指标，只能用于期望值相同时不同方案的决策；如果各方案期望值不同，则需要计算标准离差率。 4、计算标准差率（标准差系数） 标准离差率是标准差与期望报酬的比值，是反映不同概率下报酬或报酬率与期望报酬离散程度的一个相对指标，可用来比较期望报酬不同的各投资项目的风险。 其计算公式: 例题分析 q= ×100% E d 例题十四 大洋公司投资生产两种产品，在不同市场情况下，各种可能收益及概率预计如下表3－1： -100 50 0.2 疲软 100 100 0.5 正常 300 200 0.3 繁荣 B项目年收益Xi（万元） A项目年收益Xi（万元） 发生概率Pi 市场情况 计算A、B项目的标准差系数 ：