行集中与经济增长：基于面板单位根与面板协整的分析.docVIP

混业经营条件下银行集中与经济增长：基于面板单位根与面板协整的分析 摘要：叠代内生增长模型表明银行集中与经济增长有两种不同方向的作用机制，一方面，银行集中下降的专有化经济促进银行效率，从而导致经济增长；另一方面，银行集中下降导致的固定成本的复制即规模经济损害银行效率，从而阻碍经济增长；这两种相反作用总效果是不确定的。运用面板单位根与面板协整方法，基于1994-2001年混业经营条件下的亚洲国家或者地区的面板数据，实证表明长期均衡关系存在，即银行集中与经济增长存在面板协整关系；且有显著的正相关关系。为此，随着分业经营向混业经营转变，我国应该适当提高银行集中度，以支持经济增长。 关键词：混业经营 银行集中 经济增长 面板单位根 面板协整 一、引言 在经济增长中，银行体系起着重要的作用。一般来说，银行体系对经济增长作用机制分为两种情况：一是分业经营条件下银行集中与经济增长；二是混业经营条件下银行集中与经济增长。不同的经营环境下，银行集中与经济增长的关系可能会出现不同的结果。基于此，如果只是单纯研究银行集中与经济增长可能会导致偏差，依此决策可能会带来不利的经济后果。同时，我国银行体系正从分业经营向混业经营转化，在此背景下，迫切需要研究混业经营条件下银行集中与经济增长关系，为未来的改革提供政策建议及经验支持。所以从理论上探讨混业经营与分业经营下银行集中与经济增长不同的作用机制，具有一定的理论及实践意义。 理论模型分析表明，混业经营条件下银行集中与经济增长可以通过两种途径来得以实现：首先是银行集中的下降，使得银行数目增多，银行分工更明确，专业化经济促进银行效率，从而导致经济增长；另一方面，银行集中的下降，意味着越来越多的银行成立，银行办公场所及人员配置等固定成本重复发生损害银行效率，从而阻碍经济增长。那么这两种相反作用效应的总效果会如何呢？ 亚洲国家或地区即香港、日本、韩国、马来西亚、菲律宾、泰国、新加坡、印度尼西亚，是研究混业经营条件下银行集中与经济增长的合适样本。至少有以下几个理由：首先亚洲国家或者地区与我国地理位置的邻近及相关文化经济背景的一致性，具有很强的可比性；其次所有国家或者地区是混业经营的，并且也有高度集中的银行体系，可以作为我国改革的参照物。具体来说，1981年日本商业银行开办了“指定日期定期存款”，期限最长可为3年。1984年，大藏省批准信托银行可以开办1年以内的信托存款业务。这样商业银行与长期信用银行之间的业务实现交叉。日本1981年颁布了新银行法，规定银行可以从事国债、地方政府债券、政府保付债券的买卖。1984年6月，银行正式成为债券市场的中间商，证券公司则向银行的CDs业务渗透，银行证券之间分业开始突破。进入20世纪90年代，分业管理进一步被打破，银行、信托公司和证券公司可以出资50%以上收买或成立相互间的子公司，进行混业经营。韩国金融机构的业务领域被拓宽，经营自主权被扩大。商业银行辅助的和外围的业务被放宽，包括商业票据销售、信用卡业务、可转让大额存单业务以及承兑、贴现和销售贸易票据业务。1987年，泰国允许产业银行进入保险业，同时同意其扩大业务范围等。 另外，从世界银行的银行管制数据库来看，样本国家或者地区基本上都是混业经营的。样本国家或者地区混业经营如表１所示．具体来说，从表中可以看出，韩国、日本、马来西亚、印尼全部允许从事证券业，菲律宾、新加坡和香港是无限制地从事证券业，只有泰国是限制证券业的；保险业务则是菲律宾、新加坡、香港、日本、印尼允许，其他国家是限制从事；新加坡、泰国、马来西亚是限制银行从事不动产业务，韩国及日本是禁止从事不动产业务，印尼是无限制从事不动产业务；对银行拥有非金融公司，印尼是无限制的，菲律宾、香港是允许的，泰国、韩国、日本则是限制的，新加坡是禁止的。 表1 混业经营情况表 菲律宾 新加坡 泰国 香港 韩国 日本 马来西亚 印尼 证券业务 1 1 3 1 2 2 2 2 保险业务 2 2 3 2 3 2 3 2 不动产业务 2 3 3 1 4 4 3 1 银行拥有非金融公司 2 4 3 2 3 3 3 1 数据来源：及作者计算整理。其中数值1、2、3、4分别表示无限制、允许、限制和禁止。 除引言外，其余部分结构如下：第二部分综述相关文献；第三部分简要分析面板单位根检验和面板协整检验及估计的计量方法；第四部分构建理论模型说明混业经营条件下银行集中与经济增长的关系：第五部分是变量定义；第六部分是实证结果；最后是结论与政策建议。 二、文献综述 理论研究银行集中与经济增长的关系远没有一致的结论。Dell.Ariccia (2000) Gehrig (1998)发现信贷市场的竞争对社会价值有模拟两可的作用，与此类似的，Petersen Rajan（1995）指出垄断有助于建立