第5章不确定性分析25955.pptVIP

工程经济学─第六章 第五章 不确定性分析 为什么要做不确定性分析 不确定性分析的步骤 （1）鉴别主要不确定性因素 （2）估计不确定性因素的变化范围，进行初步分析 （3）进行敏感性分析 Break—Even—Analysis BEA分析法 若盈亏平衡方程变形为 非线性盈亏平衡分析 盈亏平衡分析的基本假设 生产量等于销售量 固定成本、单位变动成本不变 销售价格不变 本章作业 1.某厂生产和销售一种产品,单价为15元,单位变动成本为12元,全月固定成本100 000元,每月销售40 000件.由于某些原因其产品单价将降至13.50元;同时每月还将增加广告费20 000元.试计算:该产品此时的盈亏平衡点. 2.有一个生产电动车的投资方案,用于确定性经济分析的现金流量表如下所示,所采用的数据是根据对未来最可能出现的情况的预测估算的.由于对未来影响经济环境的某些因素把握不大,投资额、经营成本和产品价格均有可能在+-20%的范围内变动。设基准折现率为10%。求不考虑所得税时分别就上述三个不确定因素作敏感性分析。 例 某投资项目基础数据如表所示，所采用的数据是根据对未来最可能出现的情况预测估算的(期末资产残值为0)。通过对未来影响经营情况的某些因素的预测，估计投资额K、经营成本C、产品价格P均有可能在?20%的范围内变动。假设产品价格变动与纯收入的变动百分比相同，已知基准折现率为10%。试分别就K、 C 、 P三个不确定性因素对项目净现值作单因素敏感性分析。 根据表中数据，可计算出确定性分析结果为： NPV= -K+(B -C)(P/A,10%,10)(P/F,10%,1) = -200+60?6.144?0.9091=135.13(万元) 基础数据表 单位：万元 60 0 -200 净现金流量 110 纯收入B 50 经营成本C 200 投资额K 2~11 1 0 年 份 解 下面在确定性分析的基础上分别就K、C、P三个不确定因素作单因素敏感性分析 对不确定因素作单因素敏感性分析 设K、C、P 变动百分比分别为?K、?C、?P，则分析K、C、P分别变动对NPV影响的计算式为 NPV=-K(1+ ?K)+(B-C) (P/A,10%,10)(P/F,10%,1) NPV=-K+[B(1+ ?P)-C] (P/A,10%,10)(P/F,10%,1) 假设各变化因素均按?10%， ?20%变动,计算结果如下表所示。 NPV=-K+[B-C (1+ ?C)] (P/A,10%,10)(P/F,10%,1) 敏感性分析计算表 (NPV,10%,万元) 最敏感 +6.14 12.249 73.69 135.13 196.57 258.01 产品价格P 敏感 -2.97 190.99 163.06 135.13 107.20 79.28 经营成本C 不敏感 -2.00 175.13 155.13 135.13 115.13 95.13 投资额K 敏感 程度 平均 +1% -20% -10% 0 +10% +20% 变动量 变动因素 根据表中数据绘出敏感性分析图,如下图所示。 基本方案净现值(135.13万元) 敏感性分析图 NPV(万元) -20 -10 0 10 20 不确定因素变动幅度(%) 经营成本(C) 投资额(K) 产品价格(P) 另外，分别使用前述三个计算公式，令NPV=0，可得： ?K=67.6%，?C=48.4%、?P= -22% 其实，如果我们通过对上面三个式子作一定的代数分析，可分别计算出K、C、P变化1%时NPV对应的变化值及变化方向，结果列于上表的最后一栏。这样，三个不确定因素K、C、P的敏感性大小与方向便跃然纸上了，而且计算也更简单些。 由上表和上图可以看出，在同样变化率下，对项目NPV的影响由大到小的顺序为P、C、K。 三、多因素敏感性分析 单因素分析忽略了各个变动因素综合作用的相互影响，多因素敏感性分析研究各变动因素的各种可能的变动组合，每次改变全部或若干个因素进行敏感性计算，当因素多时，计算复杂，工作量成倍增加，需要计算机解决。 6.3 概率分析 又称风险分析 （Risk Analysis） 是一种利用概率值定量研究不确定性的方法。它是研究不确定因素按一定概率值变动时，对项目经济评价指标影响的一种定量分析方法。 　 概率分析方法是在已知概率分布的情况下，通过计算期望值和标准差(或均方差)表示其特征。 期