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项目的技术经济分析 1.项目的可行性研究 2.项目的财务评价 3.项目的国民经济评价 可行性研究 1.可行性研究的步骤 机会可行性研究——初步可行性研究——技术可行性研究 2.机会可行性研究的意义 3.初步可行性研究的意义 4.技术可行性研究的意义 5.重视可行性研究 项目投资可行性研究的主要内容 一.项目的背景和历史 二.市场和工厂生产能力 三.材料和投入物 四.建厂地区和厂址 五.项目设计 六.工厂组织和管理费用 七.工人 八.建设进度安排 九.财务和经济估价 总投资费用 项目资金筹措（假设） 总生产成本或制造成本（按可行的正常生产能力） 财务评价 结论 1.项目方向：面向市场； 2.项目发起人的姓名和住址； 3.市场方向：国内或出口； 4.支持该项目的经济政策和工业政策； 5.项目的背景。 1.需求； 2.规划销售量； 3.生产规划； 4.工厂生产能力。 1.原料； 2.辅助材料； 3.工厂供应品； 4.公用设施。 1.叙述项目的布局和范围； 2.说明最终选定的工艺； 3.概括说明选用的设备； 4.叙述所需的土建工程。 1.说明选用劳动力的种类和人数； 2.说明选用职员的种类和人数。 1.工厂建设和设备安装期； 2.开始生产和试运转期。 根据需要将各项主要投资数据分别用本国货币及外汇列出： 1.土地和厂址准备； 2.土建准备； 3.工艺和设备； 4.生产前资本费用； 5.流动资本。 1.资金筹措来源； 2.资金筹措费用及债务对项目建议的影响； 3.有关资金筹措的政府政策及条例； 4.金融机构； 5.需要的财务报表； 6.财务比率。 车间成本+行政管理费+销售和分配费用=经营成本 经营成本+财务费用+折旧=总生产成本或制造成本 1.净现值； 2.内部收益率； 3.回收期； 4.获利性指数； 5.盈亏平衡分析； 6.敏感性分析； 7.国民经济评价 1.项目的主要优点； 2.项目的主要缺点； 3. 实现这个项目的可能性。 现金流量 1.现金流入 该项目所引起的企业现金收入的增加额 2. 现金流出 该项目所引起的企业现金支出的增加额 3.现金净流量 几个重要的成本概念 1.相关成本和非相关成本 2.机会成本 3.沉没成本 3.投资项目的财务评价 方案的时间变化 分析的着眼点 对企业其它部门的影响 投资决策 1.净现值准则 2.回收期准则 3.内部回报率准则 净现值准则 1.预测投资项目的现金流序列。 运营现金流 投资成本现金流 2.评估项目的风险，确定折现率。 3.计算投资项目的净现值： 4.对单一项目，若NPV0，则进行投资，反之则不投资；对多择一项目，在NPV为正值的条件下，选择NPV最大的进行投资。 例子 某项目投资额为4000，其经济寿命为2年，预测第一年现金流为2000元，第2年现金流为4000元，并且综合各种因素得知资本的机会成本为0.10，求该项目的净现值。 NPV=-4000+2000/1.10+4000/1.102 =1124元 现金流估计 1．投资成本现金流序列。包括即期和以后各期在固定资产、无形资产、递延资产上的资本投资和成本项目使用公司原有资产应计入的机会成本。 2.运营现金流是指项目投入运营后，企业生产经营中增加的预期现金流。 回收期 (payback period)准则 1.设定可接受的回收期p0; 2.预测投资项目的现金流序列； 3.计算回收期p; 4.若p≤ p0，则接受该项目；反之，若p≥ p0，则否决该项目。 例子 NPV（A）=-30000+3000/1.10+3000/1.102=-248 NPV（B）=-30000+10000/1.10+20000/1.102 + 60000/1.103 =40699 内部回报率准则 一、内部回报率准则的决策程序 1.设定投资资本的机会成本r0，即要求的内部回报率 2.估计现金流序列：运营现金流 和资本投入现金流 3.用试错法求出内部回报率IRR： 4.如果IRR大于r0，则接受该项目，否则就否决该项目。 例子 某项目现金流如下 NPV=-10000+4000/（1+IRR）+12000/（1+IRR）2=0 假设折现率为0，则 NPV=-10000+4000/ （ 1+0）+12000/（1+0）2=6000 假设折现率为0.5，则 NPV=-10000+4000/ （ 1+0.5）+12000/（1+0.5）2=-2000 当 IRR大于资本的机会成本（折现率）时，NPV必定为正，投资项目为可接受的项目；当IRR小于资本的机会成本时， NPV必定为负，投资项目为不可接