第二章财务管理的价值观念63353.ppt

第二章 财务管理的价值观念;第一节 时间价值;一.货币时间价值的概念; 由于投资者进行投资而推迟了消费，对推迟消费的耐心应给予报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。单位时间的这种报酬对投资的百分比称为时间价值（货币的时间价值）。 ;二.货币时间价值的本质; 由于资金具有时间价值，即使不考虑投资风险和通货膨胀，数额相同的两笔资金在不同时点上，其经济价值也不同；两笔数额不等的资金在不同时点上彼此的经济价值却可能相等。 按照时间价值的观念，只有将两笔资金放在同一个时点上，才能比较其价值的大小；在不同时点上的资金不可加。 ; 时间价值的两种表现形式： （1）绝对数形式。反映一笔资金在单位时间的增值额，即利息； （2）相对数形式。反映一笔资金在单位时间的增值额（利息）与投资额的比率，即利息率（利率）。 ; 利息的多少与本金和利率有关，也与计息方法有关。计息方法有单利法和复利法两种。 单利法是仅对本金计算利息，以前各期所产生的利息不再计算利息；复利法是不仅对本金计息，也对利息计算利息。 我国银行对存贷款利息一般按单利法计算。 财务管理中，用复利法计算利息，即按照复利法计算资金的时间价值。;三.货币时间价值的计算; 时间价值的计算： 时间价值的计算主要是对终值和现值的计算。 （一）单利终值和现值的计算 单利法是只对本金计算利息，前一期的利息不再计算利息的方法。单利终值和现值是指按单利法计算的终值和现值。 我国银行对存贷款一般按照单利法计算利息。; 假设P为现值（本金），F为终值（本利和），i 为年利率，n为年限。则 单利终值的计算公式为：; 由终值求现值的过程叫做贴现，有关利率称为贴现率或折现率。 由（1）式可推出单利现值的计算公式：; [例2-1]某人现在存入银行1000元，银行按5％的年利率单利计息，求5年末的本息和。 解：这是计算单利终值的问题，由公式（1）， 第五年末的本利和为： F＝P·（1＋i·n） ＝1000×（1＋5％×5） ＝1250（元） 利息为：P·i·n＝1000×5％×5＝250（元）; [例2-2]某人三年前存入银行一笔钱，现取出本息合计2240元，假设年利率为4％，问此人三年前存入银行多少钱？ 解：这是求单利现值问题，由公式（2），此人三年前的存款额为：; （二）复利终值和现值的计算 即按复利法计算的终值或现值。复利法是指不仅本金要计算利息，利息也要计算利息的方法，即“利滚利” 。时间价值按照复利法计算，是建立在资金再投资这一假设基础之上的。 1、复利终值的计算 复利终值是指按复利法计算的终值（本利和）。;; 复利终值计算公式：; ［例2-3］将100元存入银行，年利率10％，复利计算，求5年后的本利和。 已知PV＝100元，i＝10％，n＝5年，则： FV5＝PV（1＋i）5 ＝100×（1＋10％）5＝ 161（元） 或先查表得到复利终值系数，再计算： FV5＝100×FVIF10%,5＝100×1.611 ＝161.1（元）; 2、复利现值的计算 复利现值是指未来某时刻的一笔资金在现在时刻的价值。根据终值计算现值称为贴现或折现。 由复利终值公式（3）推出复利现值公式：; ［例2－4］若计划3年以后得到400元，利率为8％，现在应存多少钱？ 解：已知FV5＝400元，i＝8％，n＝3年 则：PV＝400×（1＋8％）-3 ＝317.6（元） 或： PV＝400×PVIF8％, 3 ＝ 400×0.794 ＝317.6（元）; 复利终值系数与复利终值系数表; 复利现值系数与复利现值系数表：