股市投资网络模型构建及其稳定性.pdfVIP

第 29卷第 12期 (总第 216期) 系 统 工 程 V01．29。No．12 2011年 12月 SystemsEngineering Dec．，2011 文章编号：1001—4098(2011)12—0019—07 股市投资网络模型构建及其稳定性。 卞 日瑭，何建敏 ，庄亚明 (东南大学 经济管理学院，江苏 南京 211189) 摘 要：将股市投资者和股票标的物视为网络节点，二者问的所有权关系视为网络连边；界定投资者投资能力 和股票价格收益关联为上述两类网络节点的特征属性，运用基于节点属性的网络建模方法，构建股市投资广 义网络及其扩展模型l通过模拟仿真，对网络度分布、簇系数和平均路径长度等统计参数及网络稳定性进行系 统性解析。研究结果表明，股市投资广义网络和扩展网络均具有无标度特征争小世界特性。尤其是股市投资 扩展网络节点度呈现双向幂律分布；簇系数大小相对平稳，基本不受网络规模影响}平均路径长度在网络规模 呈对数增长情形下线性增加。同时。股市投资扩展网络在随机攻击策略下的稳定性较高，蓄意攻击策略下的 稳定性较低 。 关键词 ：股票市场；投资网络l稳定性 中圈分类号；F830 文献标识码：A 从一定指数的幂律分布，具有无标度特征。Song等[】妇基于 1 引言 国际货币基金组织在 2001~2006年的协同证券投资调查 自Watts等c1提 出 “小世界网络 ”和 Barahisi等[。]提 数据，构建 了一组全球范围内国与国之间的投资网络模 出“无标度网络”以来，复杂网络作为研究现实复杂系统的 型。研究发现，模型度分布和点权分布具有无标度特征。 一 种普适工具，对人们研究复杂系统内在特性起到了重要 Saban等 [1]基于联合 国贸 易和发展会议 的统计数据 作用 ；其应用研究范围遍及物理学、生物学、社会学、信息 (UNCTAD)，统计分析了1959~2005年国与国之间的双 学、遗传学等多个学科领域[3]。近年来 ，运用复杂网络理 边投资发展网络特征，并研究了投资网络随时间的拓扑结 论和方法研究经济金融系统逐步成为国内外理论界研究 构演化。 的热点，这对有效解构经济金融系统的复杂性特征作用显 综上所述，现有文献主要 以此统计实证分析的方法 著。 研究股市投资网络特征 ，一定程度上解释了股市投资网 目前，针对经济金融系统网络结构的研究大致可以分 络的拓扑结构 ，但无法系统阐述股市投资网络的内在形成 为以下几类 ：①网络节点代表经济和金融系统主体 (如 ，经 机制，且缺乏对股市投资网络的稳定分析，不利于从本质 济体、公司等)，网络连边代表主体问的特定关联性 (如 ，投 上阐明股市投资网络的复杂性演变规律。正如BarabdsiE¨] 资关系、交易关系、借贷关系等)[5“；②网络节点代表具 指出：“为了解网络系统的拓扑结构，必须首先描述拓扑 有时间序列特征的智能体，网络连边由智能体不同时间段 结构是如何产生的。”鉴于此，遵循股市投资交易规则。基 内的行为关联构成[9I1叼；⑧通过运用各种映像方法获取个 于股市投资者和股票标的物的内在属性，构建了基于股 体金融时间序列转换丽得特定网络模型[II--14]。 市主体内禀特征的股市投资网络理论模型；通过模拟仿 基于此，国内外学者对全球范围内的股市投资网络研 真，对网络模型的拓扑参数及稳定性进行分析，系统解构 究已相继展开。Garlaschelli等[1基于意大利证券交易所、 股市投资者与股票标的物以及投资者间的内在关联性，为 美国纽约证券交易所和