我国银行业系统性风险研究_基于拓展的未定权益分析法_吴恒煜.pdfVIP

Banking Research 银行业研究 我国银行业系统性风险研究* ———基于拓展的未定权益分析法 吴恒煜 胡锡亮 吕江林 内容摘要 系统性风险 一 直 以来是 学术界研究的前沿 问题 基 于拓展 的 方法本 ： 。 CCA 文研究 了金融 危机后我国 商业银行的 系统性风险 。 本 文利用 2007 年 第四季度 到 2012 年 第 三季度上 市银行的 股 票 市场数 据和 财务报表数 据 ， 构建 了具 有前 瞻性特征 的 隐含资产 波动 率 、 ADD 、 WDD 、 PDD 、 政府 隐性担保等 系统性风险 日频 指标序列 ， 以能刻画银行间资 产联动性 的 PDD 和 ADD 之差 以及政府 隐性担保 为基础 ， 分析 了我国大型 商业银行 、 股份 制 商业银行以及银行 业系统性风险 的动态演 变特征 ， 研究发现银行 体 系的 系统性风险 受到 国 内外经济金融形 势的显著影响 ， 股份制 商业银行的 风险要 小于大型银行 ， 2012 年 第三季 度银行 业系统性风险 呈现 出增大 的趋势 。 基 于拓展 的 CCA 方法 的 系统性风险 指标 综合 了 市场信 息和财务报表信 息 ， 对市场信 息反应迅速 ， 能动态地刻画银行 体 系的风险状况 。 关键词 违 约距离 政府 隐性担保 未定权益分析法 系统性风险 ： 中图分类号： F831 文献标识码： A 融危机后 特别是巴塞尔协议 以及 多德 弗 ， Ⅲ 《 - 兰克金融改革法案 的通过与实施后 各国学 引 言 》 ， 术界和监管部门加大了对系统性风险的研究， 年美国次贷危机发生后 各国金融监 在理论研究和实证研究两方面均取得了可喜进 ， 2007 管体系进行了新一轮的改革 而金融监管体系 展 一些学者提出了不同的方法考察系统性风 。 。 改革最为重要的关键点就是力图及时 有效地 险随时间的演变性 一些学者探讨了单个金融 、 ， 监控 管理金融体系的系统性风险 从而维护 机构对系统性风险的贡献程度 一些学者着力 、 ， ， 金融体系稳定 促进宏观经济的稳定 各国实 研究如何识别系统重要性金融机构 还有不少 ， 。 ， 践充分证明 每次金融危机都是系统性风险形 学者基于市场信息和包括杠杆率 规模和银行 ，