基于Klein-Monti修正模型的商业银行存款定价行为研究.pdfVIP

金【融观察】 基 于 K n—Monti修 正 模 型 的 商 业 银 行 存 款 定 价 行 为 研 究 胡 杰，强 睿 (陕西师范大学 国际商学院，陕西 西安 710062) 摘要：通过赋予商业银行 自主的定价权力，构造存贷款与利率期限的对数函数对Klein—Monti模 型进行修正并进行数理推导。推导结论表明：(1)演绎了商业银行行为模型中存在的期限错配 问题；(2)提 出有效控制单位时间成本是存款定价的核心因素；(3)面对种类繁多的金融产品亟 须结合创新技术处理。 关键词 ：利率期 限风险；Klein—Monti模型 ；银行利润；期限错配 文章编号：1003—4625(2014)06—0023—06 中图分类号：F830．48 文献标志码：A Abstract：Thisarticlegivestheindependentpricingpowerofcommercialbanks，interestrateterm structureofdepositsandloansandlogarithmicfunctionKlein-Montimodelcorrectionandmathemati—— calderivation．Deriveconclusions：1．interpretationofthebehavioralmodelofcommercialbanksinthe maturitymismatchproblem exists；2．raisedtoeffectivelycontrolthecostperunitoftimeisacorefactor indepositpricing；3．faceawiderangeoffinancialproductsneedtocombineinnovativetechnologies． Keywords：term interestraterisk；Klein—-Montimodel；bankprofits；maturitymismatch _ 、 J l 目 为模型中进行抽象的描述，更多的是把风险因素作 商业银行作为金融企业，只有以利润最大化为 为隐含条件放在利率波动引致的利率风险。为此本 目标 ，才能在竞争中求得生存与发展。我国商业银 文通过对Klein—Monti模型进行扩展，从银行主动视 行的利润主要来源于利息收入，利息收入中利率作 角评估利率期限风险影响存款的定价问题，从而揭 为存贷款定价的直接价值体现。因此确定合理的利 示了银行适当运用债券、股权和其他金融工具作为 率是银行在利率市场化进程中获得定价优势的重大 补充存款资金来源，有利于调整银行存在的存贷款 举措。Klein—Monti行为模型作为银行分析的一种 期限问题。 重要的分析模型，经历从完全竞争市场一不完全竞 二、文献综述 争市场一寡 占市场的分析过程。目前我国银行业就 国外学者关于定价问题的研究最早可追溯到 是处于寡 占市场阶段 ，但随着我国利率市场化的重 “旧时代金融”。英国人本杰明 ·格雷厄姆 (Benja— 启 ，打破 了原有寡 占模式下政府主导的被动定价，银 minGraham)在 1934年首次提 出股票的 “内在价 行会根据 自身的优势采取对存款的主动定价 ，通过 值”，随后在 1938年威廉姆斯给出了内在价值的定 竞 争 来 维 持 自身 经 营 的存 款 资 源 。尽 管 价公式，即现金流贴现模型。但该模型没有体现出 Klein—Monti模型已经广泛运用到银行行为分析 中， 风险补偿 的确定方法，进而西方经济学者从有效市 而且 日趋复杂化和动态化，但存在一个根本性的缺 场角度出发，提出了标准金融学的定价理论，即马克 陷，那就是模型并没有把风险因素在单一银行的