LME PE 期货市场研究报告.pdfVIP

伴随着世界原油价格的剧烈波动，五大合成树脂等化工 产品开始受到国际期货交易所的关注，成为新兴的期货品种。 2005 5 27 LME 年 月 日，伦敦金属交易所（ ）在全球率先推出 LLDPE PP 了线型低密度聚乙烯（ ）、聚丙烯（ ）树脂期货合约。 2005 8 19 MCX 年 月 日，印度大宗商品交易所（ ）紧随其后 HDPE PP 也推出了高密度聚乙烯（ ）和聚丙烯（ ）树脂期货， 2006 3 PVC 随后又于 年 月推出了 树脂期货。下面我们将对 LME的LLDPE期货市场进行分析。 LME推出LLDPE期货的背景P2 LLDPE期货交易情况P4 LLDPELLDPE期货合约设计期货合约设计PP9 LLDPE期货合约交割制度P11 附件P13 LME线型低密度聚乙烯期货市场研究报告 一、LME推出LLDPE期货的背景 近年来，受国际原油等原料价格大幅波动的影响，合成树脂的价格波动加剧。 产业的结构性失衡及中国对合成树脂消费的快速增长使得合成树脂供需矛盾更加 突出。正是在这样的背景下，LME上市了LLDPE期货合约。 1．国际原油价格波动剧烈 作为 LLDPE 等合成树脂的上游生产原料，近年来原油价格波动非常剧烈。 从 2004 年开始，国际市场原油价格加速上涨，到 2005 年几乎翻了一倍。纽约期货 市场的西德克萨斯原油价格，在 2004 年 10 月 7 日突破每桶 50 美元后，至 2005 年8 月曾一度接近 70美元 /桶，原油价格的波动已成为影响世界经济走势最不确 定的因素之一。 单位：美元/桶 70 65 60 55 50 45 40 实际油价 油价走势 图1：2005年国际原油日价格走势图（WTI现货） LLDPE等下游消费企业与上游原材料生产厂商定价频率不同，导致合成树脂生 产、 贸易及下游消费企业无法及时化解原油价格频繁而剧烈的波动所带来的价格 风险。原油等原材料的定价频率通常以 “ 日 ” 来计算，树脂类产品的下游消费 企业，如汽车制造商、包装膜生产商等往往以一个产品年度为单位签订供需合同， 上下游产品价格的定价频率存在较大差异。 2 表1：合成树脂产业链条中相关部门的定价频率表 材料 定价频率 原油 每日 精炼产品 每日 石蜡原料 每月 塑料 每月 汽车 模型年度 消费耐用品 产品年度 包装 年度 2．行