人民币汇率变动对区域房地产价格影响的实证研究——以上海为样本.pdf

一一 1，●Jl●●■●11 摘要 摘要 房地产业是我国吸引外资的重要领域，目前已经成为外商投资的各行业中的第 二大产业，房地产业的外商直接投资的增长速度已远远超过其他行业，与此相对 应的是我国房地产价格的快速攀升，尤其是上海、北京等经济发达、对外开放度 高的城市，其房地产价格速度更是惊人。而推动外资大量涌入中国房地产市场的 重要原因是对人民币升值的预期，在05年人民币汇率改革以后和08年美国次贷 危机爆发以前，大量的外资涌入中国房地产市场希望能够获得房地产增值和人民 币汇率升值的双重套利。鉴于我国房地产业的重要地位和人民币汇率改革的重要 意义，探讨两者之间的关系就显得非常必要。 本文运用了理论分析与实证分析相结合的方法，研究了人民币汇率对房地产价 格的影响。本文首先是从我国的实际出发，描述了我国房地产市场的产业地位， 说明了房地产市场的重要性，然后从外资在我国房地产市场的表现寻找到了汇率 变动对于房地产的影响。之后将汇率与房地产市场关系的相关理论进行梳理，对 于汇率与房地产价格之间的关联效应总结为财富效应机制、预期效应机制及溢出 效应机制，并对更有说服力的预期效应机制进行了实证研究，证明了人民币预期 升值会促使房地产价格上涨。同时，本文分析了汇率冲击对于不同国家房地产市 场影响的案例，为如何预防国内产生房地产泡沫提供了借鉴。最后针对以上的研 究，提出了相应的政策建议。 关键词：汇率，房地产价格，传导机制 Abstract Abstract Realestate isan areatoattract in industryimportant China,now f．o商盟investment ithas the beensecond whichattractsmost investment．Therealestate industry foreign investmenthasfarexceededthe rateofotherindustries．Inrecent forei朗direct growth Chinasrealestate are in and year pricesraising rapidly,especiallyShanghai，Beijing other witha cities of rate economically developed highdegreeopeningup，thegrowth ofrealestate areevenmore substantialclausewhich the prices alarming．The impels foreign to ChinarealestatemarketistoRMBrevaluation capitalemerge anticipated． BetweentheRMB 2005 ratereformandthe2008