国际石油市场2013年回顾与2014年展望.docVIP

国际石油市场2013年回顾与2014年展望 陈蕊 (中国石油集团经济技术研究院) 张东波 (中国石油生产经营管理部) 【字体：大 中 小】 摘 要 2013年，世界石油供需基本面相对宽松，国际油价高位窄幅震荡，略有回落，WTI与其他基准油价差总体收窄。布伦特原油现货年均价为108.66美元/桶，同比下降2.92美元/桶；WTI原油现货年均价为97.89美元/桶，同比上升3.73美元/桶。2014年，市场供需宽松局势仍将持续，基本面使国际油价承压，美国退出量化宽松货币政策将抑制国际油价走高，中东地区地缘政治局势对国际油价的影响也将减弱。总体来看，以布伦特为代表的国际原油价格将小幅回落，布伦特原油年均价为100～108美元/桶；而WTI在美国经济复苏超预期、美国运输瓶颈明显改善的带动下将恢复与国际市场的联动，WTI原油价格将小幅上涨，预计年均价为97～105美元/桶，与布伦特的价差进一步缩小，甚至不排除在个别时段出现反转的可能性。 关键词 2013年 2014年 油价 石油供需 WTI 布伦特 价差 原油贸易 美国货币政策 地缘政治 一、2013年国际石油市场主要特点 　　1. 国际油价高位震荡，WTI原油年均价上涨，布伦特原油年均价下降　　2013年的石油市场环境与2012年较为相似，基本面使油价承压，但受伊朗、叙利亚、埃及、利比亚、尼日利亚、南北苏丹等国家和地区局势动荡，发达国家货币政策持续宽松，投机资本炒作等非基本面因素影响，国际油价仍然维持高位，布伦特、迪拜原油现货价格在100～120美元/桶和95～115美元/桶波动（见图1），全年均价分别为108.66美元/桶和105.52美元/桶，比2012年下降2.92美元/桶和3.55美元/桶。WTI与国际主要基准油价下跌走势不同，受美国经济复苏好于预期、石油需求结束连续数年下降势头、库欣地区原油运输瓶颈略有缓解等因素影响，现货均价同比上升3.73美元/桶，达到97.89美元/桶。 　　2. WTI与布伦特原油价差先收窄后拉宽，两者价差同比缩小　　2013年布伦特原油与WTI原油价差平均为10.77美元/桶，比上年收窄6.65美元/桶。布伦特与WTI价差最高点出现在2月8日，为23.18美元/桶，最低点出现在7月19日，为0.02美元/桶，几乎消失（见图2）。 　　年初，随着美国Seaway输油管道的扩容（日输送量由25万桶升至40万桶），WTI与布伦特价差缩小。加上美国经济欣欣向好，欧洲经济依然疲软不振，由此造成WTI价格持续走高，布伦特继续回落，两者价差大幅收窄，3月末已降至10美元/桶左右。进入7月份，因美国经济形势好于预期、美国夏季出行高峰来临提振汽油需求、炼厂开工率不断走高、原油库存连续数周大幅下降、NYMEX投机仓位屡创新高等一系列因素的影响，WTI涨势强劲。而欧洲经济形势不容乐观，中国经济增速放缓且上半年原油进口量同比减少，限制了布伦特油价的上扬。WTI与布伦特之间的价差大幅收窄，并一度接近零。8-12月份，两者价差再度扩大。其原因一方面是美国原油库存连续大幅增加，特别是库欣地区库存一改下降趋势开始大幅反弹等因素使WTI油价承压；另一方面是利比亚原油供应受扰的问题不时惊扰市场，加之埃及暴力冲突、叙利亚内战等地缘政治因素加重了市场对中东原油供应的担忧，布伦特原油价格涨势强劲。　　3. 供需基本面连续第二年宽松　　2013年，世界石油供应富余48万桶/日（见图3），低于上年96万桶/日的水平。全球石油需求为9117万桶/日，同比增长120万桶/日，增幅与2012年基本持平。非OECD国家仍是世界石油需求增长的主要动力，同比增长125万桶/日；发达国家石油需求下降5万桶/日，值得关注的是，自2011年以来一直在下滑的美国石油需求在2013年转而增长20万桶/日。全球石油供应量为9165万桶/日，同比增长70万桶/日，增量远低于2012年220万桶/日的水平。其中，欧佩克石油供应较上年下降70万桶/日，非欧佩克石油供应较上年大幅增长140万桶/日。 　　4. 美国原油产量增长迅猛，石油自给率大幅提升　　随着美国页岩油气革命的爆发，2009年以来美国原油产量持续回升，扭转了1985年以来一直下降的局面。2013年，美国原油产量大增15%，由上年的649万桶/日上升至750万桶/日（见图4）。其中，11月份美国原油产量达到770万桶/日，创下25年来同期最高纪录。美国原油产量的提高主要得益于页岩油的开采，2013年美国页岩油产量增长80万桶/日，达到250万桶/日，占原油总产量的1/3。供应的增加直接影响美国原油的进口。2013年美国原油进口量下降5%，至760万桶/日。其中，10月份美国原油产量自1995年以来首次超过进口量。石油自给率由2005年的3