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苏宁电器2010年度财务报告分析 执 笔 数据收集 资料分析 梁琼芸 图表绘制 协 调 2012年10月31日 目录 一． 家电行业分析 3 （一） 行业简介 3 1. 经济基本面趋好，消费市场平稳较快发展 3 2. 激励政策、产品升级促进家电行业迅速回升 3 （二） 行业分析 3 1. 家电生产企业经营状况出现明显分化 3 2. 家电销售渠道和价格决定机制发生了根本变化 4 3. 家电行业竞争激烈 4 （三） 资产负债表分析 4 （四） 利润表分析 5 1. 苏宁电器利润表垂直分析 6 2. 利润表主要项目分析 8 （五） 现金流量表分析 9 二．偿债能力分析 10 （一） 流动比率分析 11 （二） 速动比率分析 12 （三） 资产负债率分析 13 （四） 净资产负债率分析 14 （五） 营运资本分析 15 二． 杜邦分析 15 三． 分析报告 18 （一） 苏宁存在的问题 18 （二） 解决的建议 18 1. 加强并购。 18 2.完善采购配售体系，提高公司的竞争力。 18 3．在全国更多城市中布点。 19 4. 寻找新的利润增长点，发展新的服务业。 19 6. 向品牌家电制造商定制产品。 19 四． 总结 19 家电行业分析 行业简介 1. 经济基本面趋好，消费市场平稳较快发展 2010 年，中国宏观经济基本面迈入正轨，国民经济运行态势良好。在一系列促进消费、扩大内需的政策措施激励下，消费市场景气度提高，社会消费品零售总额同比增速整体呈上升态势，2010 年全年社会消费品零售总额同比增长18.4% 2. 激励政策、产品升级促进家电行业迅速回升 2010 年，“以旧换新”政策期限延长，实施范围推广；“家电下乡”产品限价提高，中标产品范围扩大；节能惠民补贴指向高能效空调产品，一系列拉动家电消费激励政策的深化落实为行业提供良好发展空间。 消费升级、更新换代趋势明显，彩电行业已经完成平板电视的升级之路；白色家电中高附加值产品如变频空调、滚筒洗衣机、三门冰箱等产品增长快速；3G、智能手机普及较快。 综上，2010 年家电行业迅速回升，据北京中怡康时代市场研究有限公司数据显示，2010年中国家电市场零售总额突破万亿元大关，达10,560 亿元，较2009 年同期增长了18.9 %。 行业分析 目前我国家电行业面临着以下几个方面的发展环境： 家电生产企业经营状况出现明显分化 在我国家电行业整体不景气的同时，我们也注意到还有一批企业仍在实现着发展，海尔、美的便是其中的代表。海尔依靠其多元化产品组合、国际化营销思路和完善的售后服务体系在激烈的市场竞争中赢得了主动，实现了业绩稳步增长、规模不断扩大的目标，在不太景气的家电行业中成为了一个醒目的亮点。美的则凭借其先进的管理模式和卓越的管理团队以及不断丰富的产品组合，一举在白色家电和小家电领域取得了巨大的成功，成为了家电行业内最具发展潜力的企业之一。 家电销售渠道和价格决定机制发生了根本变化 伴随着生产厂家间的激烈竞争，家电销售网络也在迅速发生着变化，家电销售网络中传统的百货商场数量逐渐减少，家电专卖和超级市场则异军突起。调查数据表明，目前家电专卖店在全部家电销售网点中所占比例高达65％，在数量上已经成为了家电经销网点的绝对主体。随着国美、苏宁、三联等为代表的家电零售巨头的崛起，家电产品的价格决定机制也随之发生了深刻的变化。在家电零售商销货能力日益增大并具备了一定垄断实力的情况下，产品价格已不再由制造商自己说了算了，在零售商规模普遍较大的中心城市，家电产品的价格决定机制已经开始由制造商单独制定向制造商和销售商协议制定转变。而且可以预见，随着网上销售、会员直销等先进销方式的逐步开展，家电产品的价格决定机制仍将不断改变。 家电行业竞争激烈 经过多年的发展，家电市场的竞争日趋激烈，主要表现在品牌，价格，终端市场和流通渠道上，家电的技术含量和质量一直是消费者关心和最终选择产品的关键。 资产负债表分析 首先，我们先对苏宁电器的资产负债表进行分析，下表是根据资产负债表的数据计算出的各个科目所占总额的百分比分析表： 表1 资产 2010年 2009年 负债和所有者权益 2010年 2009年 货币资金 应收票据等 预付款项 存货 固定资产 在建工程 无形资产 可供出售金融资产 交易性金融资产 长期股权投资 投资性房地产 资产总额 44.07% 4.74% 6.24% 21.58% 8.91% 4.69% 2.98% —— —— 1.8% 0.88% 100% 61.27% 1.29% 2