2007年下半年投资策略分析报告.docVIP

策略研究 2007年下半年投资策略分析报告 (2007年07月04日)  策略研究 超长周期的中国股市繁荣为什么能存在？ ——德邦证券下半年度投资策略 行业研究 银行业趋势向好，无惧政策紧缩 l 行业研究 房地产行业 房地产行业景气依旧 超配地产正当时 内容要点： 行业研究 有色金属行业—资源价值与业绩并重 行业研究 钢铁行业—下半年业绩增速回落  公司投资评级说明： 买入：预期未来有30%以上涨幅 增持：已推荐且近期仍有20%以上涨幅 持有：已推荐继续持有 减持：已推荐未来有10%以上跌幅 卖出：预期未来有20%以上跌幅 ? 特别声明： 　　本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资者的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 6 德邦证券岳州路营业部 网址： 电话：021传真分析师：陈东、张帆、吴剑雄、 李晓红 责任编辑：张海东、毛彩华 电话：021邮件：zhanghd@ 地址：上海市岳州路58号2楼 投资理念 “策略先行、重点投资、持续跟踪” 投资目标 在有效控制系统风险的前提下，长期超越市场平均收益率 股票池（2007.07.01-07.31涨跌幅统计） 名称 涨幅 　 名称 涨幅 本钢板材 52.68% 江西铜业 25.53% N保利 50.10% 民生银行 24.41% 万 科Ａ 48.01% 宏达股份 24.31% 栖霞建设 38.17% 酒钢宏兴 22.46% 鞍钢股份 35.50% 招商地产 22.40% 中华企业 35.01% 招商银行 21.87% 西部矿业 33.74% 济南钢铁 19.28% 深发展Ａ 31.65% 兴业银行 19.12% 马钢股份 31.11% 上证指数 17.02% 北京城建 28.51% 工商银行 14.57% 驰宏锌锗 26.97% 交通银行 11.74% 唐钢股份 26.76% 浦发银行 10.46% 武钢股份 25.65% 中国银行 9.04% 注：详情见股票池及投资评级 投资要点 股市中期调整难掩下半年牛市格局：调整持仓结构、超额配置房地产、金融和高科技行业中持续快速增长公司是目前操作的重点。 银行业， 我们给予中国银行、招商银行、兴业银行 “买入”的投资评级，给予工商银行、深发展、民生银行、交通银行、浦发银行“增持”的投资评级。 房地产行业，我们给予万科A、保利地产、招商地产、栖霞建设、北京城建、中华企业等股票以“买入”评级。 有色金属行业，我们看好驰宏锌锗、宏达股份、江西铜业、西部矿业。 钢铁行业，我们看好鞍钢股份、武钢股份、本钢板材、唐钢股份、济南钢铁、马钢股份、酒钢宏兴。 2007年7月4日 市场策略研究 陈东 首席分析师 电话：(8621)8210 邮箱：chendong@ 张帆 策略分析师 电话：(8621)8296 邮箱：zhangfan@ 吴炳华 策略分析师 电话：(8621)8319 邮箱：wubh@ 相关研究 《大众的牛市，大众的风险》 陈东、逯海燕 2007年5月 《蝴蝶振翅与股市过度调整的风险 内容要点： 超长周期的中国股市繁荣有其特殊的经济基础与原因，中国故事正对传统投资范式形成颠覆与重建。 特殊的人口红利将为中国股市带来黄金十年。2013年开始人口红利逐渐衰减，至2015年后人口红利将转为人口负债。 外部制度变革带来的上市公司行业地位的提升，盈利能力的跃迁以及内部治理结构的改善，我们统称为制度红利。这种制度红利将在各个方面对上市公司运营产生深远的影响并在长期内提升上市公司的内在价值，使得中国的资本市场存在长期的估值溢价。