《经济研究》 魏刚 高级管理层激励与上市公司经营绩效.pdfVIP

魏 　刚 :高级管理层激励与上市公司经营绩效 高级管理层激励与上市公司经营绩效 魏 　刚 (上海财经大学会计学院　200083) 　　内容提要 :我国企业高级管理人员的激励问题一直是各方关注的焦点 。本文运用我 国上市公司的经验证据来考察公司经营绩效与高级管理人员激励的关系 。研究结果表 明 ,上市公司高级管理人员年度货币收入偏低 ,报酬结构不合理 ,形式单一 ,收入水平存在 明显的行业差异 。此外 ,“零报酬”现象严重 ,高级管理人员持股水平偏低 ,“零持股”现象 比较普遍 。高级管理人员的年度报酬与上市公司的经营业绩并不存在显著的正相关关 系 。高级管理人员的持股也没有达到预期的激励效果 ,它仅仅是一种福利制度安排 。我 们的研究结果还表明 ,高级管理人员的持股数量与公司经营绩效也并不存在“区间效应”, 高级管理人员的报酬水平与企业规模存在显著的正相关关系 ,与其所持股份存在负相关 关系 ,并受所处行业景气度的影响 。 关键词 :高级管理人员 　报酬 —绩效契约 　零报酬 　零持股 　区间效应 当公司经理与股东之