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苏州大学学位论文使用授权声明
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涉密论文口
本学位论文属
非涉密论文叫
在——年一月解密后适用本规定。
论文作者签名:
鱼遗
日
期:丝!三生生且!!fii
导师签名
一个与水久可转换债券钉关的变分/1i等式
摘要
本文研究下述变分不等式的边值问题:
谢“町@卜c,八
其中
.Aff(x)全r,(z)一(7'z—c).,7(z)+6(z一,(z)),’(z)一去口222,(z).
巾文摘要
(1)
(2)
问题(1)一(2)与一个永久可转换债券的定价问题有关。z表示公司的总资产,f(x)
表示公司可转换债券的总价值,X—f(x)是公司股票的价格。6为股票的分红率,盯为
公司总资产的波动率,7.为无风险利率,r>6。c是债券的分红率,7是可转债全部转
换为股票后在公司总资产中所占的比率,0<1<1,n是公司总资产的上限。(参见
【1】)
问题(1)-(2)虽然是一维问题,但因为算子是二阶非线性的且在z=0是退化
的,该问题没有显示解,且理论研究具有相当的难度。文【1】1的作者运用随机分析的方
法,证明了问题(1).(2)解的存在性,但他们未能证明解的唯一性,对自由边界的位置
也没能作出估计。
本文利用自由边界问题理论中的惩罚方法,通过适当的逼近论证和精细的估计,
证明了问题(1)一(2)在C(【o,n】)n2,∞((而,n))(而为(0,a)中任一数)中解的存在性和
唯一性,并且得到了自由边界点的上下界估计。本文所用的方法,还可以推广来研究
相应的具有有限到期时间的(与时间有关的)可转换债券的定价问题。
关键词:可转换债券,变分不等式,自由边界问题
作
者:乔治
指导老师:余王辉
英文摘要
Related
一个与永久可转换债券仃关的变分不等式
A Variat ional Inequality
to Perpetual Convertible Bonds
Abst ract
In this paper,we consider the following problem:
where
min{A/'f(x)一C,f(x)一7z)=0,z∈(0,o),
f(o)=0,f(a)=7a.
'
人厂,(z)全rf(x)一(rz—c)f’(z)+6(x一,(z)),7(z)一石1仃222,Ⅳ(z).
(1)
(2)
The
problem(1)一(2)is
related to
a
perpetual convertible bond pricing problem.
Here,z is the whole value of the company’S
assets.f(x)is
the total value of the
company’S convertible
bonds.z—f(x)is
the company’S stock price.6 is the stock
dividend rate.盯is the volatility of the company’S total assets.7’is the risk-free interest
rate,where,.>6.C is the bond dividend rate.,y is the percentage of shares of the
company total assets after all convertible bonds having been converted to the stocks,
where 0<7<1.a is the upper bound of the company’S total
assets.(reference to【1】).
Though the
problem(1)一(2)is
a
one-dimensional problem,it has considerable
difficulty by theoretical studies.Since operator Af is
a
second—order nonlinear operator
and i
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