中小企业融资中存在的问题及对策.pdfVIP

2012年9月 经 济 论 坛 Sep. 2012 总第506期 第09期 Economic Forum Gen.506 No.09 中小企业融资中存在的问题及对策 文/胡旭微 王美芬 【摘 要】本文选择中小企业作为研究对象，采取 “现象-问题-原因-对策”的分析方法，以融资问题为 切入点，指出当前中小企业在融资中存在的现状与难题，并对其产生原因进行深入分析，在此基础上提出 了解决融资难题的策略。 【关键词】中小企业；融资；对策 【作者简介】胡旭微，浙江理工大学经管学院教授，研究方向：财务管理；王美芬，浙江理工大学经管学院 硕士研究生，研究方向：财务管理。 一、中小企业融资现状与难题 款。此外,6.2%的受访企业被拖欠货款超过120天。 （一）以银行信贷为主，民间融资备受关注 （三）融资成本较高，融资方式不够灵活 以银行信贷资金作为首要融资渠道的中小企业 随着宏观环境的恶化，中小企业的债务融资成 占比达到21.9% ；其次为自有资金，占比为6.4% 。 本明显增加。以民间借贷为例，金融危机之后，民 在被调查的294 家有贷款的企业中，28 家企业在一 间融资成本大幅上涨。2010 年上半年温州民间借 家银行有贷款，109 家企业在两家银行有贷款， 贷利率在 13%左右，比上一年增加1% ，短期借贷 157家企业在三家或三家以上银行有贷款。从中可 利率已超过17% ，中小企业承担了巨额融资成本。 以看出，中小企业以银行信贷为主。 以中小企业债务融资为例，根据工信部中小企业司 在其他融资方面，中小企业民间融资较为活 中小企业简报(2011 第14期)显示，发行中小企业 跃，被调查企业中，有79 家企业进行过民间借 债务融资成本除票面利率外还要承担较高的中介费 贷，占比为26.6% 。民间借贷资金主要用于扩大生 用。如2010 年发行的部分集合票据，北京5 支集合 产和维持正常生产资金需要。成本方面，有19家 票据总发行成本年利率为7.2% ；黑龙江集合票据 企业民间融资年利率为30% 以上，31 家企业为 总成本为8.46% （政府补贴 1 个百分点后降为 20% ～30% ，24 家企业为15% ～25% 。民间借贷利 7.46% ）；内蒙古集合票据总成本为6.2% 。这与银 率呈现高利贷化发展趋势，利率风险较大。 行贷款利率 （目前为6.31% ）相比优势不大。如果 （二）营运管理不善，内源融资难度加大 再考虑到时间成本及发行不确定性，综合成本更 内源性融资主要来源于两个方面，一是中小企 高。 业盈余，二是回笼资金。在正常的经济环境下，中 目前，我国中小企业主要依靠企业自有资金和 小企业资金依靠企业内源性融资即可缓解融资困 民间资本两种方式融资。其中自有资金主要源自企 境，不会影响其持续经营。自金融危机发生后，企 业的投资和留存收益，而民间资本表现形式主要为 业盈利能力减弱，内源性融资所提供的资金明显不 “高利贷”，成本较高。其他融资渠道如金融机构资 足。在缺乏足够的营运资金的情况下，中小企业寸 金、资本市场资金、商业信用融资和境外资金等， 步难行，企业生存也受到严重影响，很多中小企业 则很少被中小企业所利用。 纷纷倒闭。 二、中小企业融资难问题的成因分析 随着2011 年政府刺激计划的逐步取消，逾期 （一）经营者资质与企业成长性 账款收款率逐渐降低。另外，从企业赊销和现金销 大量中小企业规模较小，典型代表为家族企 售