我国中小企业财务失败预警研究——基于财务指标和公司治理指标的综合考察.pdfVIP

我国中小企业财务失败预警研究 ——基于财务指标和公司治理指标的综合考察 1,2 2 2 梁琪 ，过新伟 ，石宁 1 2 （南开大学公司治理研究中心，天津 300071 ； 南开大学经济学院金融系，天津 300071 ） [摘要]本文以 2005-2009 年间沪深两市首次被实施 ST 的中小上市公司为研究对象，综 合利用财务指标和公司治理指标并采用考虑极端值样本的稳健 logistic 回归构建了中小公司 的财务失败预警模型。研究结果显示，一方面。在构建财务失败模型时有必要按企业规模分 层次对中小企业单独建模以获得更好的预警效果；另一方面，在财务指标基础上加入公司治 理指标可以提高中小企业财务失败预警模型的预测效果，而这种预测效果的提升在排除了含 有财务指标极端值样本的情况下表现得更加显著。研究结论对开展中小企业信用风险评估问 题具有一定的参考价值。 [关键词]中小企业；财务失败；公司治理；稳健logistic 回归